Di pasar Aset Kripto, banyak investor sering salah paham bahwa penurunan harga adalah tindakan market maker terhadap individu. Namun, kenyataannya seringkali lebih kompleks.

Perhatian market maker bukanlah pada kepemilikan koin kecil oleh individu investor, melainkan untuk membangun dasar kenaikan yang lebih stabil. Sebagai contoh, sebuah token kecil bernama METIS, yang memiliki harga awal 1,2 dolar, dengan total sirkulasi hanya 10 juta koin, di mana 60% dimiliki oleh ritel.

Sebuah tim investasi diam-diam mengakuisisi 4 juta koin, tetapi tidak segera mengangkat harga. Alasannya adalah, jika harga langsung dinaikkan menjadi 1,5 dolar, investor awal mungkin akan menjual dalam jumlah besar, menyebabkan tekanan jual yang sulit ditanggung, dan akhirnya mengakibatkan pasar kekurangan dorongan untuk mengikuti.

Untuk itu, tim telah merancang strategi pencucian tiga putaran dengan cermat:

Tahap pertama disebut "memasak katak dalam air hangat". Harga token perlahan turun dari 1,2 dolar menjadi 0,9 dolar, volume perdagangan lesu dan kurangnya berita positif menyebabkan kepanikan penjualan dari investor ritel. Market maker secara diam-diam mengumpulkan koin di sekitar 0,9 dolar.

Tahap kedua lebih agresif, bisa disebut "penurunan mendadak yang menggoda pembeli". Harga tiba-tiba turun menjadi 0,7 dolar, lalu cepat rebound ke 0,95 dolar, menggoda investor untuk percaya bahwa harga sudah mencapai titik terendah dan masuk ke pasar. Setelah itu, harga kembali anjlok menjadi 0,65 dolar, menyebabkan pembeli terjebak dan terpaksa menjual rugi.

Tahap ketiga adalah "menciptakan kepanikan". Dengan beredarnya berita palsu tentang pengunduran dana dari pihak proyek dan keluarnya investor besar, harga turun menjadi 0,5 dolar. Pasar menjadi sangat pesimis, para investor ritel kehilangan kepercayaan sepenuhnya dan menjual semua aset mereka, sementara market maker tepat pada level harga ini mengumpulkan banyak koin.

Langkah terakhir adalah "Pembalikan V". Market maker dengan sejumlah kecil dana segera menarik harga kembali ke 1 dolar, membentuk lilin naik yang kuat. Pada saat ini, para investor yang sebelumnya telah mengalami kerugian tidak berani untuk membeli di harga tinggi, sementara investor baru masuk dengan biaya yang terkonsentrasi sekitar 1 dolar, membentuk kelompok pemegang koin yang stabil.

Setelah serangkaian operasi ini, koin di tangan market maker meningkat dari 4 juta menjadi 6 juta, dan biaya rata-rata lebih rendah. Yang lebih penting, ritel yang tidak yakin telah dikeluarkan, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk peningkatan selanjutnya.

Bagi investor pemula, memahami esensi dari wash trading sangat penting. Ini bukan sekadar tindakan "merampok uang", tetapi merupakan strategi "mengganti rekan" — mengeliminasi ritel yang berbiaya rendah dan mudah dijual, serta membawa masuk investor yang berbiaya tinggi dan lebih mampu bertahan.

Dalam pasar Aset Kripto yang berubah dengan cepat, memahami mekanisme operasi pasar secara mendalam dan menjaga penilaian yang rasional adalah kunci untuk tetap unggul dalam persaingan yang ketat.