Peralihan Kekuasaan: Dari Pump.fun ke Kebangkitan Let'sBONK

"Raja telah mati, hidup raja!" Kalimat ini, ketika terdengar di Istana Versailles Prancis pada abad ke-18, mengungkapkan sebuah kebenaran abadi: kekuasaan tidak pernah dimiliki oleh individu mana pun, ia mengalir seperti air, selalu mencari wadah baru. Ritual kuno ini kini dimainkan kembali di dunia cryptocurrency, dengan bintang utamanya adalah platform penerbitan memecoin di jaringan Solana.

Pump.fun yang pernah mendominasi pasar kini merosot tajam dari 88% menjadi 13% dalam waktu sebulan, sementara penantang baru Let'sBONK dengan cepat bangkit, menguasai 86% pasar. Ini bukan hanya contoh lain dari volatilitas dunia kripto, tetapi juga merupakan kasus klasik keruntuhan kekaisaran, yang memperingatkan kita bahwa perhatian adalah benteng yang sebenarnya.

!7388151

Kejayaan dan Kejatuhan Pump.fun

Pump.fun diluncurkan oleh tiga wirausahawan muda pada Januari 2024, dengan ide revolusionernya yang mengguncang logika penerbitan koin meme: pengguna hanya perlu mengunggah gambar, memberi nama, dan mengklik beberapa kali, untuk menerbitkan jenis koin baru dengan biaya kurang dari 2 dolar, tanpa perlu pengetahuan pemrograman. Ini memenuhi dorongan orang untuk mengubah hal-hal yang "tidak bernilai" menjadi aset "bernilai", menciptakan model bisnis baru di dunia kripto.

Pada Januari 2025, Pump.fun telah menciptakan lebih dari 458 juta dolar pendapatan, dengan ribuan koin baru diluncurkan setiap hari, dan pendapatan harian puncaknya mencapai lebih dari 7 juta dolar. Ini tidak hanya menjadi sinonim untuk infrastruktur, tetapi juga menguasai kekuasaan narasi budaya memecoin Solana.

Namun, penurunan Pump.fun dimulai dari salah satu fitur paling inovatifnya: siaran langsung. Fitur yang awalnya dirancang untuk memungkinkan pencipta token mempromosikan token, telah keluar dari kendali karena perilaku ekstrem beberapa pengguna. Mulai November 2024, perilaku seperti simulasi menyakiti diri sendiri, mengancam bunuh diri, dan penyalahgunaan hewan muncul di platform, bahkan ada pengguna remaja yang mengancam keluarga mereka dengan senjata dalam siaran langsung untuk menaikkan harga token.

Peristiwa ini memaksa Pump.fun untuk menutup fitur siaran langsung, tetapi reputasi platform telah hancur. Pendapatan mingguan jatuh 66%, opini publik berbalik, dan pesaing mulai memanfaatkan situasi ini. Menghadapi penurunan pendapatan dan tekanan kompetisi, Pump.fun memutuskan untuk menyelamatkan diri dengan menerbitkan token (ICO).

ICO telah berhasil secara teknis, mengumpulkan 500 juta USD dari lebih dari 10.000 dompet dalam 12 menit, ditambah 700 juta USD dari private sale. Namun, mekanisme distribusi token dan penguncian menimbulkan kontroversi: 60% dari saham dibagi di antara 340 pembeli awal, semua token yang dijual dibuka penuh, hanya ada batasan transfer jangka pendek.

Harga token naik drastis 75% setelah peluncurannya, namun segera mendingin dan dalam beberapa minggu turun 60%, menunjukkan pola "death spiral" yang khas. Desain ekonomi tokennya agresif, dengan 67% dikuasai oleh pihak proyek, dan jadwal distribusi yang tidak jelas. Meskipun pengguna telah menciptakan pendapatan hampir 750 juta dolar AS untuk platform, mereka tidak mendapatkan imbalan komunitas secara instan. Sementara itu, investor swasta menjual token senilai 160 juta dolar AS di bursa, memberikan tekanan jual yang besar pada pasar.

Pukulan terakhir datang dari pernyataan publik pendiri bersama Alon Cohen, yang mengumumkan bahwa airdrop yang dijanjikan untuk jangka panjang "tidak akan terjadi dalam waktu dekat." Tindakan ini memicu penurunan harga token sebesar 15% dalam 24 jam pada saat kepercayaan komunitas paling rentan.

!7388153

Kebangkitan Let'sBONK

Ketika Pump.fun mengalami krisis, Let'sBONK sedang membangun platform yang lebih transparan, lebih fokus pada komunitas, dan komunikasi yang lebih jelas. Saat ini, pendapatan harian Let'sBONK telah mencapai 1,3 juta dolar AS, lima kali lipat dari 254 ribu dolar AS yang diperoleh Pump.fun. Jika dihitung secara tahunan, pendapatan Let'sBONK dalam sebulan mencapai 434,92 juta dolar AS, sementara Pump.fun hanya 267,25 juta dolar AS.

Dari hampir nol di bulan Mei, hingga Juli stabil menembus pendapatan harian satu juta dolar, pendapatan Let'sBONK meningkat dengan stabil. Sebagai perbandingan, pendapatan Pump.fun dari puncak lebih dari 7 juta dolar di bulan Januari jatuh drastis, kembali ke level September 2024.

Sejak ICO, nilai pasar token PUMP telah menguap 60%, sementara BONK relatif stabil, dengan nilai pasar tetap di 2,1 miliar dolar. Let'sBONK setiap minggu menggunakan 1% dari pendapatan untuk membeli kembali BONK, mendukung token ekosistem yang sudah ada sebelum platform diluncurkan.

!7388154

Kemenangan dan Kekalahan Ekonomi Perhatian

Pump.fun pernah memanfaatkan efek jaringan untuk mendapatkan keunggulan, membentuk siklus positif di mana pengembang dan trader saling menarik. Namun, perhatian itu rapuh. Sebuah insiden siaran langsung memberikan pengguna alasan untuk mencoba platform alternatif, Let'sBONK segera menjadi pilihan yang "bersih".

Ini mengingatkan orang-orang pada saat Myspace kalah dari Facebook. Myspace memiliki fitur dan skala, tetapi kalah dalam narasi budaya. Facebook menjadi platform "pengguna nyata", sementara Myspace menjadi sinonim untuk informasi sampah dan antarmuka yang kacau.

Setelah menyadari krisis kelangsungan hidup, Pump.fun melancarkan serangan balik. Mereka meningkatkan rasio pembelian kembali token dari 25% pendapatan harian menjadi 100%, dan meluncurkan program insentif selama 30 hari. Namun, penyesuaian taktis ini tidak mengubah situasi persaingan.

Inti dari masalah ini terletak pada tingkat strategis. Mekanisme penghargaan Pump.fun hanya berfokus pada volume perdagangan, sementara Let'sBONK membangun sistem penghargaan ekosistem yang benar-benar terikat dengan kepentingan pengguna. Program penghargaan BONK memungkinkan pengguna untuk mengunci aset selama 6 hingga 12 bulan, dan mendapatkan bagi hasil dari pendapatan ekosistem produk secara proporsional. Pengguna juga dapat memperoleh "poin Bonk" melalui berbagai cara, yang dapat ditukarkan dengan barang fisik atau hak di masa depan.

Ketika Pump.fun masih bereksperimen dengan ICO dan rencana airdrop yang tertunda, Let'sBONK telah menawarkan sistem penghargaan terstruktur untuk pengguna inti. Di dunia kripto, modal akan selalu mengalir ke mekanisme insentif yang lebih baik.

!7388155

Pola yang Lebih Besar

Di pasar digital, posisi dominan bisa lenyap dalam beberapa bulan. Keruntuhan reputasi Pump.fun setara dengan krisis kelangsungan hidup. Keberhasilan Let'sBONK bukan karena mereka membangun produk yang secara fundamental lebih baik, tetapi karena mereka memasuki pasar pada saat reputasi Pump.fun paling rentan. Dalam ekonomi perhatian, waktu seringkali lebih penting daripada teknologi.

Logika pemenang yang memanfaatkan efek jaringan mulai terbalik. Begitu pengguna mulai beralih ke Let'sBONK, roda penerbangan yang membuat Pump.fun muncul juga mulai berbalik. Pengembang mengikuti trader, trader mengejar proyek paling panas, dan kecepatan penurunan platform juga semakin cepat.

Meskipun pangsa pasar menyusut secara signifikan, Pump.fun belum mencapai tahap keluar. Mereka memiliki pendanaan sebesar 1,2 miliar dolar AS, yang memberi mereka waktu dan modal untuk bereksperimen. Platform mereka telah mendukung ratusan ribu proyek yang diluncurkan tanpa mengalami keruntuhan, yang sangat penting di lingkungan di mana platform baru lainnya mudah gagal. Meskipun pangsa pasar menurun, mereka masih menghasilkan lebih dari 250 ribu dolar AS setiap hari, dengan pendapatan tahunan mendekati 100 juta dolar AS.

Situasi yang paling mungkin terjadi adalah fragmentasi pasar. Let'sBONK mungkin menjadi platform utama, mendominasi jumlah dan pendapatan token, sementara Pump.fun bertransformasi menjadi platform segmen dengan pengguna setia, memegang tempat dengan antarmuka, fungsi, atau ekosistem.

Untuk benar-benar bangkit, Pump.fun tidak hanya perlu menyelesaikan masalah teknis atau mengandalkan insentif untuk mempertahankan pengguna, tetapi juga harus membangun kembali kepercayaan dan merebut kembali posisi budaya. Ini mungkin memerlukan penggantian total kepemimpinan untuk sepenuhnya melepaskan diri dari kontroversi masa lalu.

Seperti kata kebijaksanaan istana Prancis: ketika seorang penguasa kehilangan legitimasi, tidak ada kekayaan dan ritual yang dapat mengembalikan martabat. Terkadang, untuk melanjutkan kehidupan kerajaan, mahkota harus diserahkan kepada yang baru. Dalam dunia kripto, permainan kekuasaan versi modern ini, kebijaksanaan kuno ini tetap berlaku.

!7388156

!7388157

!7388158

!7388159