Matador Resources mencatatkan penurunan 25% dalam laba per saham

Matador Resources, perusahaan energi independen yang beroperasi terutama di Cekungan Delaware, telah mempublikasikan hasil mengecewakan untuk kuartal kedua tahun 2025. Meskipun mencapai produksi rekor, keuntungan anjlok 25% dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya.

Saya merasa ironis bahwa sementara perusahaan merayakan "kinerja operasional yang luar biasa", para pemegang sahamnya menderita dampak dari harga minyak yang telah desplomar sebesar 21% dari tahun ke tahun. Apa gunanya mengekstrak lebih banyak barel jika setiap barel bernilai jauh lebih sedikit?

Pendapatan kuartal kedua mencapai 815,8 juta dolar, berada di bawah estimasi analis. Laba per saham yang disesuaikan adalah 1,53 dolar, sedikit melampaui perkiraan 1,42 dolar, tetapi jauh dari 2,05 dolar pada kuartal yang sama tahun 2024.

Alamat tersebut mencoba menyamarkan hasil ini dengan menonjolkan peningkatan produksi harian hingga 209.013 barel setara minyak, rekor untuk perusahaan. Mereka juga membanggakan efisiensi operasional mereka dengan biaya pengeboran dan penyelesaian sekitar 825 dolar per kaki lateral yang selesai.

Namun, yang benar-benar penting adalah arus kas bebas yang disesuaikan, yang turun 20,5% menjadi 132,7 juta dolar. Penurunan ini mengungkapkan situasi sebenarnya: seberapa banyak pun mereka meningkatkan produksi, mereka berada di bawah kendali harga pasar.

Segmen San Mateo Midstream, yang mengelola infrastruktur seperti pabrik pengolahan gas dan transportasi minyak, menunjukkan hasil yang campur aduk. Meskipun mencatat pendapatan bersih rekor, arus kas bebas negatif karena waktu investasi modal.

Perusahaan mempertahankan fasad kekuatan keuangannya dengan membeli kembali 1,1 juta saham senilai 44 juta dolar dan mengumumkan dividen triwulanan sebesar 0,3125 dolar per saham, dengan imbal hasil tahunan sebesar 2,5%. Neracanya tetap kuat dengan leverage di bawah 1,0x dan total likuiditas lebih dari 1.800 juta dolar.

Untuk sisa tahun fiskal 2025, manajemen telah menaikkan proyeksi produksi tahunan mereka ke kisaran 200.000 hingga 205.000 barel setara minyak per hari. Proyeksi belanja modal tetap tidak berubah, mencerminkan fokus mereka pada disiplin dan efisiensi.

Sebagai investor, saya khawatir tentang bagaimana harga komoditas akan berkembang, karena fluktuasi memiliki dampak yang tidak proporsional pada hasil keuangan. Saya juga akan memantau generasi arus kas bebas dari segmen midstream dan tindakan pengembalian modal, seperti dividen di masa depan atau pembelian kembali saham.

Matador saat ini membayar dividen triwulanan sebesar 0,3125 dolar per saham, tetapi dengan hasil ini, saya bertanya-tanya apakah mereka dapat mempertahankan tingkat distribusi ini dalam jangka panjang jika harga minyak tidak pulih.

Pasar energi tetap bergejolak, dan perusahaan seperti Matador menunjukkan bahwa bahkan dengan pelaksanaan operasional yang sempurna, mereka berada di bawah pengaruh faktor eksternal yang tidak dapat mereka kendalikan.