Aksi yang luar biasa setelah pemisahan yang naik 157.000% sejak OP untuk beli pada bulan September, dan yang lain untuk menghindari sepenuhnya

Poin kunci

• Split memungkinkan perusahaan publik untuk mengubah secara kosmetik harga per saham dan jumlah saham dalam magnitud yang sama.
• Angin makroekonomi yang menguntungkan dan inovasi yang berkelanjutan telah membantu kekuatan industri untuk memberikan keuntungan dua digit persen sejak IPO-nya pada tahun 1987.
• Sementara itu, sebuah perusahaan farmasi yang sedang dalam fase klinis yang sahamnya telah naik lebih dari 60.000% tahun ini penuh dengan sinyal peringatan.

Meskipun kecerdasan buatan telah menjadi katalis utama S&P 500 selama hampir tiga tahun, ini bukan satu-satunya frasa dua kata yang menarik perhatian investor. Menyebut "pemecahan saham" adalah cara lain yang mudah untuk menarik perhatian.

Sebuah pemisahan memungkinkan perusahaan yang terdaftar untuk meningkatkan atau mengurangi harga per saham dan jumlah saham yang beredar dalam jumlah yang sama. Penyesuaian ini murni bersifat kosmetik, tanpa mempengaruhi kapitalisasi pasar atau kinerja operasional.

Namun, para investor mendekati kedua jenis pemisahan dengan cara yang sangat berbeda. Misalnya, pemisahan terbalik, yang bertujuan untuk meningkatkan harga saham, sering ditolak. Perusahaan yang melakukannya sering kali melakukannya dari posisi kelemahan operasional berusaha menghindari dikeluarkan dari bursa utama.

Tapi ini adalah cerita yang sama sekali berbeda bagi perusahaan yang mengumumkan pemisahan langsung. Jenis ini dirancang untuk membuat saham lebih terjangkau bagi investor ritel yang tidak dapat membeli fraksi saham. Perusahaan yang perlu menerapkan pemisahan langsung biasanya mengungguli pesaing mereka dalam berbagai aspek.

Selain itu, tindakan ini memiliki kemampuan untuk secara signifikan mengungguli S&P 500 dalam 12 bulan setelah pengumuman pemisahan.

Kesembilan kalinya adalah yang berhasil untuk Fastenal

Hingga saat ini, telah terjadi tiga pemisahan langsung yang menonjol, bersama dengan pemisahan terbalik yang paling ditunggu tahun ini. Di antara perusahaan-perusahaan terkenal ini, distributor grosir perlengkapan industri dan konstruksi Fastenal menonjol karena semua alasan yang tepat.

Pemisahan dapat dianggap sebagai bagian dari budaya perusahaan Fastenal. Sejak IPO-nya pada bulan Agustus 1987, perusahaan ini telah menyelesaikan sembilan pemisahan langsung. Ini termasuk pemisahan awal 3 untuk 2 pada tahun 1988, diikuti oleh delapan pemisahan 2 untuk 1, yang terjadi pada tahun 1990, 1992, 1995, 2002, 2005, 2011, 2019, dan 21 Mei 2025.

Alasan mengapa sembilan pemecahan saham diperlukan adalah karena saham Fastenal telah naik lebih dari 157.000% sejak IPO-nya. Ini mencerminkan angin makroekonomi yang menguntungkan selama periode yang panjang, serta inovasi spesifik perusahaan.

Sebagai pemasok grosir barang yang digunakan oleh perusahaan industri dan konstruksi, Fastenal secara intrinsik terkait dengan kesehatan ekonomi AS dan global. Meskipun resesi adalah aspek normal dan tak terhindarkan dari siklus ekonomi, secara historis mereka berlangsung dalam waktu singkat. Dalam 80 tahun terakhir, resesi rata-rata di AS hanya berlangsung 10 bulan, sementara ekspansi ekonomi yang tipikal bertahan sekitar lima tahun.

Tapi ada lebih dari sekadar ekspansi ekonomi yang bekerja untuk keuntungan Fastenal. Kemampuan inovatifnya sedang ditampilkan sepenuhnya, memperkuat hubungan dengan pelanggan yang ada. Misalnya, solusi manajemen inventarisnya, yang mencakup mesin penjual otomatis yang terhubung ke internet (FASTVend) dan teknologi pelacakan inventaris FASTBin, telah membantunya memahami kebutuhan rantai pasokan pelanggannya dengan lebih baik.

Hal lain yang mencolok adalah bahwa sebagian besar penjualan bersih Fastenal berasal dari pelanggan yang dekat. "Penjualan berdasarkan kontrak", yang merupakan pelanggan multisitus, lokal, regional, dan pemerintah yang dianggap memiliki potensi penjualan yang signifikan, menyumbang lebih dari 73% dari penjualan bersih selama kuartal yang berakhir pada bulan Juni.

Satu-satunya kelemahan nyata dari saham Fastenal adalah bahwa saham tersebut tidak murah. Para investor saat ini membayar 40 kali lipat dari keuntungan tahun depan untuk sebuah perusahaan yang tumbuh dengan laju yang jauh lebih cepat daripada pesaingnya. Meskipun ini dapat membuat saham tersebut rentan terhadap penurunan dalam jangka pendek, potensi kenaikan jangka panjangnya tidak dapat disangkal.

Apakah penilaian $7 miliar untuk perusahaan farmasi tahap awal? Tidak, terima kasih.

Di ujung lain spektrum, ada tindakan pasca-pemisahan yang benar-benar membingungkan.

Pada awal tahun ini, saham Regencell Bioscience Holdings, sebuah perusahaan obat tradisional Cina yang sedang dalam fase klinis, meroket. Pada satu titik, sahamnya telah naik lebih dari 60.000% sejak awal 2025. Kenaikan parabola ini mendorong dewan direksi untuk mengumumkan dan menyelesaikan pemecahan saham 38 banding 1, yang mulai berlaku setelah penutupan sesi pada 13 Juni.

Untuk memulai, Regencell berada di tahap SANGAT awal. Mereka belum menghasilkan satu sen pun dalam pendapatan sejak memulai operasi pada tahun 2015, dan tampaknya tidak berada di dekat tahap komersialisasi. Kami tahu ini karena daftar panjang faktor risiko mereka menggambarkan kekurangan mereka.

Secara khusus, Regencell mencatat bahwa "kami belum berhasil membuktikan kemampuan untuk menyelesaikan studi penelitian pivot yang besar dengan sukses". Meskipun belum pernah melakukan studi berskala besar atau menghasilkan satu sen pun dalam pendapatan, Regencell hampir mencapai kapitalisasi pasar hampir $7 miliar.

Satu hal yang juga patut dicatat tentang faktor risiko Regencell adalah sifat tidak stabil dari patennya. Perusahaan menyarankan bahwa mungkin tidak dapat mempertahankan patennya terhadap pihak ketiga atau mencegah sedikit karyawan yang dimilikinya untuk mengungkapkan rahasia perusahaan.

Melanjutkan, Regencell juga menyajikan peringatan perusahaan yang beroperasi. Jenis peringatan ini diberikan kepada perusahaan yang aset saat ini melebihi kewajiban saat ini dalam 12 bulan ke depan. Meskipun tidak jarang perusahaan bioteknologi kecil beroperasi di bawah peringatan ini, cukup aneh melihatnya di perusahaan dengan kapitalisasi $7 miliar.

Tidak ada alasan logis yang menjelaskan mengapa perusahaan obat tradisional Tiongkok yang masih dalam tahap awal, dengan kerugian, tanpa prospek komersialisasi, dan tanpa pengalaman dalam studi klinis berskala besar, memiliki kapitalisasi pasar sebesar $7 miliar. Dalam waktu dekat, kemungkinan besar saham ini akan jatuh.

Secara pribadi, saya terkejut bagaimana para investor terus terjebak dalam skema spekulatif ini. Sementara Fastenal telah membangun bisnis yang solid selama beberapa dekade dengan inovasi nyata, Regencell tampaknya menjadi gelembung lain yang terinflasi menunggu untuk meledak. Kontrasnya tidak bisa lebih jelas: investasi yang berbasis fundamental versus spekulasi murni.

Ketika kamu melihat split yang spektakuler, tanyakan pada dirimu sendiri apakah ada bisnis nyata di baliknya atau hanya asap dan cermin. Split tidak menciptakan nilai, hanya mendistribusikannya kembali.