USD/CHF mempertahankan kerugian di dekat 0.8050 karena meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga Fed, perhatian pada NFP AS.

USD/CHF mundur dari keuntungan terbaru sesi sebelumnya, diperdagangkan sekitar 0.8050 selama jam Asia pada hari Jumat. Pasangan ini terdepresiasi sementara dolar AS berjuang di tengah meningkatnya probabilitas pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan September, setelah data ketenagakerjaan AS yang lebih lemah dari yang diharapkan yang dirilis pada hari Kamis. Alat FedWatch CME menunjukkan probabilitas lebih dari 99% untuk pemotongan 25 basis poin pada pertemuan September, dibandingkan dengan 87% seminggu yang lalu.

Permohonan awal pengangguran di AS meningkat menjadi 237.000 pada minggu yang berakhir pada 30 Agustus, melampaui 229.000 sebelumnya dan di atas perkiraan 230.000. Sementara itu, laporan pekerjaan ADP menunjukkan peningkatan hanya 54.000 pekerjaan pada bulan Agustus, di bawah ekspektasi 65.000 dan kenaikan yang direvisi sebesar 106.000 pada bulan Juli.

Para operator mengharapkan lebih banyak data dari pasar tenaga kerja yang dapat membentuk keputusan kebijakan moneter Fed pada bulan September. Para ekonom memproyeksikan bahwa non-farm payroll Amerika Serikat akan menambah sekitar 75.000 pekerjaan pada bulan Agustus, sementara tingkat pengangguran akan berada di 4,3%.

Selain itu, pasangan USD/CHF terdepresiasi karena franc Swiss mendapat dukungan dari aliran menuju aset safe haven. Imbal hasil obligasi pemerintah Swiss 10 tahun turun menjadi 0,30% pada hari Kamis, lebih dari 5,5%, di tengah penjualan obligasi global yang kuat yang dipicu oleh kekhawatiran tentang peningkatan utang, risiko inflasi yang terus-menerus, dan tekanan politik yang meningkat terhadap bank sentral.

Diperkirakan secara luas bahwa Bank Nasional Swiss akan mempertahankan suku bunga pada 0% bulan ini setelah data inflasi Swiss, yang tetap pada 0,2% pada bulan Agustus, sejalan dengan target bank sentral sebesar 0%-2%.

Secara pribadi, saya percaya bahwa tekanan pada dolar akan berlanjut sementara pasar mengantisipasi pemotongan suku bunga yang lebih agresif. Kelemahan dalam data tenaga kerja AS mengkhawatirkan dan dapat memaksa Fed untuk bertindak lebih cepat daripada yang diperkirakan banyak analis. Sementara itu, franc Swiss tetap menarik sebagai tempat berlindung yang aman di lingkungan global yang semakin tidak pasti.

Pasar pasar tampak meremehkan risiko inflasi jangka panjang. Meskipun Fed mungkin terpaksa memangkas suku bunga sekarang, apa yang akan terjadi ketika inflasi kembali meningkat? Kebijakan moneter akomodatif ini bisa menjadi kontraproduktif pada akhirnya.