HPE Melaporkan Penjualan dan Pertumbuhan Rekor

Hewlett Packard Enterprise melaporkan hasil kuartal ketiga fiskal 2025 pada 3 September, mencapai pendapatan rekor sebesar $9,1 miliar, meningkat 18% dibandingkan tahun lalu, dan menyelesaikan akuisisi Juniper Networks. Laba operasional didorong oleh segmen jaringan baru, yang menyumbang hampir 50% dari laba operasional konsolidasian, sementara laba per saham yang disesuaikan mencapai $0,44 dan arus kas bebas pulih menjadi $719 juta.

Akuisisi Juniper merombak profil jaringan dan margin HPE

Inklusi satu bulan hasil dari Juniper Networks meningkatkan pendapatan jaringan menjadi $1,7 miliar, peningkatan 54% year-on-year, tetapi margin operasi segmen jatuh menjadi 20,8% karena profil margin yang lebih rendah dari Juniper dibandingkan dengan bisnis tradisional HPE. Panggilan tersebut menekankan setidaknya $600 juta dalam sinergi biaya yang diproyeksikan selama tiga tahun ke depan, dengan $200 juta yang diharapkan untuk tahun depan.

"Kami sekarang menggabungkan dalam segmen yang disebut jaringan. Dan margin operasi gabungan adalah dua puluh koma delapan. Margin Edge adalah 22,7, dan kami melihat penurunan berurutan yang disebabkan terutama oleh dua faktor: biaya kompensasi variabel dan biaya terkait produk," jelas Marie Myers, Direktur Keuangan.

Dampak pada margin mengkonfirmasi bahwa sementara skala dan pendapatan meningkat dengan akuisisi, para investor harus mengawasi dilusi jangka pendek saat integrasi berlangsung.

IA dan cloud pribadi mendorong pertumbuhan rekor server dan pendapatan berulang

Pendapatan segmen server mencapai rekor tertinggi $4,9 miliar, meningkat 16% tahun ke tahun, didorong oleh adopsi cepat sistem AI. Pendapatan yang berulang secara tahunan mencapai $3,1 miliar, meningkat 75% tahun ke tahun, dengan lebih dari 44.000 pelanggan GreenLake dan portofolio AI rekor $3,7 miliar pada akhir kuartal.

"Pesanan sistem AI meningkat hampir 100% kuartal demi kuartal. Kami telah meningkatkan pesanan bisnis AI tahun demi tahun di setiap kuartal sejak awal tahun fiskal 2024," kata Antonio Neri, CEO.

Disiplin biaya dan pemulihan arus kas memperkuat rencana deleveraging

Perusahaan menghasilkan $719 juta dalam arus kas bebas, dibantu oleh pengurangan berurutan sebesar $1,9 miliar dalam inventaris. Mengakhiri periode dengan rasio utang bersih pro forma sebesar 3,1x setelah kesepakatan dengan Juniper, dengan niat eksplisit untuk kembali ke rasio 2x pada tahun fiskal 2027.

"Mengurangi tingkat inventaris telah menjadi prioritas utama dan kami keluar dari kuartal dengan neraca kami mendekati tingkat normal kami. Kami tetap berkomitmen pada peringkat kredit kami yang investasi dan bermaksud untuk mengurangi rasio leverage bersih kami kembali ke target kami di kisaran 2x pada tahun 2027," kata Myers.

Prospek

Manajemen memproyeksikan pertumbuhan pendapatan dalam mata uang konstan sebesar 14%-16% untuk tahun fiskal 2025 dan meningkatkan ekspektasi laba per saham menjadi $1.88-$1.92, menggabungkan empat bulan kontribusi dari Juniper Networks. Pendapatan untuk kuartal keempat fiskal 2025 diproyeksikan antara $9.7 dan $10.1 miliar, dengan pendapatan jaringan yang meningkat lebih dari 60% dari kuartal ke kuartal, sementara pendapatan server diperkirakan akan menurun antara dua digit tengah dan tinggi, mencerminkan penurunan berurutan lebih dari 30% dalam pendapatan sistem AI setelah kesepakatan besar di kuartal ketiga. Manajemen menegaskan target sekitar $700 juta dalam arus kas bebas untuk tahun fiskal 2025.

Saya tidak sepenuhnya yakin dengan akuisisi ini. Meskipun angkanya tampak mengesankan, penurunan margin jaringan bisa menjadi masalah jangka panjang jika mereka tidak berhasil mewujudkan sinergi yang dijanjikan. Kita harus melihat apakah mereka benar-benar dapat mengintegrasikan operasi ini secara efisien atau jika ini akan menjadi penggabungan korporasi lain yang terlalu dinilai.