Apakah layak untuk beli saham NIO sebelum laporan pendapatan kuartal kedua?

Perusahaan mobil listrik China NIO akan mengumumkan hasil kuartal kedua 2025 besok, sebelum pembukaan pasar. Perkiraan saat ini memperkirakan kerugian 30 sen per saham dengan pendapatan $2,76 miliar.

Meskipun proyeksi kerugian tetap tidak berubah selama 60 hari terakhir, ini menunjukkan perbaikan dibandingkan dengan kerugian 34 sen yang dilaporkan pada periode yang sama tahun lalu. Estimasi pendapatan menunjukkan pertumbuhan tahunan sekitar 15%.

Untuk seluruh tahun 2025, pendapatan NIO diperkirakan mencapai $13,7 miliar, meningkat 50,2% dibandingkan tahun sebelumnya. Kerugian yang diproyeksikan per saham adalah $1,02, sebuah perbaikan dibandingkan kerugian $1,51 pada tahun 2024. Dalam empat kuartal terakhir, NIO hanya sekali mengalahkan perkiraan laba dan gagal tiga kali, dengan kejutan negatif rata-rata sebesar 33,35%.

Apa yang bisa kita harapkan dari hasil Q2?

Selama kuartal yang berakhir pada 30 Juni, NIO mengirimkan 72.056 kendaraan, meningkat 25,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Merek utama menjual 47.132 mobil, penurunan 18% dibandingkan kuartal yang sama pada tahun 2024. Namun, merek baru ONVO dan Firefly mengirimkan 17.081 dan 7.843 unit masing-masing, mendiversifikasi portofolio produk mereka.

Pendapatan kemungkinan mendapatkan manfaat dari peningkatan pengiriman, dengan penjualan kendaraan diperkirakan tumbuh lebih dari 15% dibandingkan tahun sebelumnya. Margin kendaraan menunjukkan tren meningkat, naik menjadi 10,2% pada kuartal pertama 2025 dari 9,2% pada kuartal keempat.

Di sisi lain, NIO telah berjuang dengan inefisiensi operasional. Pada kuartal terakhir yang dilaporkan, pengeluaran administratif dan penjualan meningkat sebesar 46,8% tahun ke tahun. Kenaikan biaya tenaga kerja dan pemasaran kemungkinan telah mempengaruhi margin. Investasi dalam stasiun tukar baterai dan ekspansi toko pasti berdampak pada arus kas.

Kinerja dan Penilaian Saham

Dalam enam bulan terakhir, saham NIO telah naik 50%, mengalahkan baik industri maupun pesaing langsungnya Li Auto (penurunan 15%) dan XPeng (kenaikan 4%).

Dari perspektif penilaian, NIO saat ini diperdagangkan pada rasio harga-penjualan di masa depan sebesar 0,78, di atas 0,45 dari industri, tetapi di bawah 0,93 dari Li Auto dan 1,36 dari XPeng.

Pendapat saya tentang NIO

Garis kendaraan kuat NIO, termasuk ES6, ES8, EC6, ET5, ET7, dan ET9, sedang membantu mendorong pengiriman. Perusahaan juga akan meluncurkan ES8 yang didesain ulang akhir tahun ini. Sub merek ONVO dan Firefly secara signifikan meningkatkan volume.

Taruhan besar NIO adalah jaringan pertukaran baterainya, bagian dari model Battery-as-a-Service. Dengan lebih dari 3.400 stasiun pertukaran dan 26.000 pengisi daya yang sudah terpasang, mereka sedang membangun infrastruktur yang dapat merevolusi adopsi kendaraan listrik.

Namun, jalan menuju profitabilitas tetap curam. NIO mencatatkan kerugian bersih besar sebesar $3 miliar pada tahun 2024. Meskipun perusahaan berharap untuk secara bertahap mengurangi kerugian mereka pada tahun 2025 dan mencapai titik impas pada kuartal keempat, tujuan ini tampaknya terlalu ambisius. Rasio utang jangka panjang terhadap modalnya adalah 0,76, lebih tinggi dari 0,28 di industri.

Saya tidak percaya ini adalah waktu yang tepat untuk investor baru. Perusahaan telah gagal memenuhi ekspektasi keuntungan dalam tiga kuartal terakhir. Lebih baik menunggu tanda-tanda perbaikan keuangan yang lebih jelas sebelum membeli. Para pemegang saham saat ini harus mempertahankan posisi mereka, karena NIO memiliki katalis pertumbuhan jangka panjang, tetapi saya akan tetap berada di pinggir untuk saat ini.