Apakah NIO muncul sebagai pilihan investasi yang lebih baik dibandingkan TSLA?

Selama bertahun-tahun, Tesla telah menjadi wajah revolusi kendaraan listrik. Dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,4 triliun dan ambisi yang meluas ke AI, robotaxi, dan robotika, Tesla tetap menjadi raksasa industri. Namun, jalan di depan tidak semulus sebelumnya. Persaingan yang meningkat, perubahan politik, dan penundaan berulang telah mengikis dominasi Tesla.

Sementara itu, NIO Inc., yang sering disebut sebagai "Tesla dari China", sedang menempuh jalannya sendiri. Kapitalisasi pasar-nya hanya sebagian kecil dari Tesla, sekitar $15 miliar, dan masih belum menguntungkan. Namun, NIO sudah tertanam kuat di China, pasar kendaraan listrik terbesar di dunia, dan menunjukkan tanda-tanda dorongan baru.

Kasus NIO

NIO menawarkan berbagai sedan dan SUV, termasuk ES6, EC6, ET5, ET7, dan ET9, bersama dengan SUV baru mereka ES8. Selain merek unggulan, model ONVO mereka untuk pasar massal seperti L60 dan L90 telah mendapatkan traction, sementara sub-merek Firefly mereka menambah volume di segmen bawah.

Pada kuartal terakhir, pengiriman meningkat 25,6% menjadi 72.056 unit, didorong oleh permintaan ONVO. Manajemen memproyeksikan antara 87.000-91.000 pengiriman untuk kuartal ketiga, peningkatan 41-47% year-on-year. Kuartal keempat akan melihat kuartal pertama penuh penjualan ES8 dan L90, dengan NIO menargetkan 50.000 unit di masing-masing merek NIO, ONVO, dan Firefly.

Margin semakin membaik, dengan L90 dan ES8 dirancang untuk margin bruto sekitar 20%, didukung oleh inovasi internal dan pengendalian biaya. Jaringan pertukaran baterai NIO adalah pembeda lainnya. NIO telah menerapkan lebih dari 3.500 stasiun pertukaran energi di seluruh dunia, termasuk lebih dari 1.000 di jalan-jalan China, dengan lebih dari 84 juta pertukaran yang telah diselesaikan.

Baru-baru ini, NIO mengumpulkan $1,16 miliar melalui penawaran saham untuk membiayai R&D, memperluas infrastruktur, dan memperkuat neraca keuangannya. Meskipun pengenceran menjadi perhatian, langkah ini menyediakan modal untuk mendukung strategi jangka panjangnya.

Kasus TSLA

Tesla menghadapi tantangan yang bahkan penggemar setia pun tidak dapat abaikan. Setelah penurunan tahunan pertama dalam pengiriman pada tahun 2024, volume terus menurun pada tahun 2025 - sebesar 13% dan 13,4% pada kuartal pertama dan kedua tahun 2025, masing-masing, dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Rentang produk yang usang, pesaing yang lebih kuat, dan kekuatan penetapan harga yang lebih rendah membebani permintaan.

Hasil keuangan menunjukkan ketegangan. Kuartal kedua menandai penurunan pendapatan paling tajam Tesla dalam lebih dari satu dekade, dan margin sedang berada di bawah tekanan. Musk sendiri memperingatkan tentang "kuartal yang sulit di depan."

Perubahan kebijakan adalah pukulan lain. Penghapusan bertahap kredit pajak $7,500 untuk kendaraan listrik di AS di bawah pemerintahan Trump mengikis keunggulan harga Tesla, sementara aliran kredit regulasi yang dulunya menguntungkan kini semakin berkurang.

Dengan demikian, para investor tampaknya semakin optimis karena perkembangan penting terbaru. Pada awal bulan ini, dewan Tesla mengusulkan paket kompensasi rekor sebesar $975 miliar untuk Musk, bertaruh pada kemampuannya untuk mendorong perusahaan menuju AI dan robotika. Tak lama setelah itu, Musk juga membeli $1 miliar dalam saham Tesla, menandakan komitmen yang diperbarui.

Realitasnya tetap bahwa Tesla menghadapi penjualan yang menurun, persaingan yang sengit, dan memiliki proyek ambisius - mulai dari robotaxi hingga AI - yang mungkin memerlukan bertahun-tahun untuk berdampak signifikan pada bisnis.

Kinerja harga dan estimasi

Sejauh tahun ini, saham NIO telah melonjak lebih dari 70%, dengan mudah melampaui pertumbuhan 5% dari Tesla.

Perkiraan konsensus Zacks untuk laba per saham TSLA pada tahun 2025 menunjukkan penurunan 31% year-on-year, tetapi menunjukkan peningkatan 49% pada tahun 2026. Perkiraan EPS untuk tahun ini dan tahun depan telah direvisi turun selama 90 hari terakhir.

Perkiraan konsensus Zacks untuk hasil akhir NIO pada 2025 dan 2026 menunjukkan peningkatan tahunan sebesar 36% dan 72%, masing-masing. Perkiraan kerugian untuk tahun ini dan tahun depan telah dikurangi selama 90 hari terakhir.

Kesimpulan

NIO sedang mendapatkan momentum dengan lini produk yang lebih luas, pengiriman yang meningkat, dan keunggulannya dalam pertukaran baterai, memberikan jalur pertumbuhan yang lebih kuat di pasar kendaraan listrik China. Profitabilitas tetap menjadi tantangan, tetapi penggalangan modal terbaru menyediakan sumber daya untuk membiayai ekspansi dan inovasi.

Tesla, di sisi lain, sedang berjuang dengan penjualan yang melambat, persaingan yang lebih besar, dan hambatan politik, sementara Musk mendorong taruhan ambisius dalam AI, robotaxi, dan robotika yang mungkin memerlukan bertahun-tahun untuk memberikan hasil. Meskipun visi jangka panjang Tesla berani, tantangan jangka pendeknya lebih sulit untuk diabaikan.

Dengan peringkat Zacks #3 (Mantener) para NIO frente a un rango Zacks #4 (Jual) untuk Tesla, NIO tampaknya menjadi saham yang paling siap saat ini.