Apakah Starlink akan memilih SPAC atau OPI pada tahun 2025?

13 Agustus 2025 — 07:21 pagi EDT

Ditulis oleh Matt Frankel untuk The Motley Fool

Poin kunci

• Ada sedikit perusahaan swasta yang lebih berharga daripada SpaceX, dan banyak investor ingin memiliki sebagian darinya.
• CEO Elon Musk telah menunjukkan sedikit minat untuk mempublikasikan divisi roket SpaceX.
• Namun, Musk telah menunjukkan sikap terbuka terhadap gagasan pemisahan dan penawaran umum perdana (IPO) bisnis internet satelit Starlink.

Selama bertahun-tahun, banyak investor telah menunggu untuk mendapatkan bagian dari SpaceX, perusahaan eksplorasi luar angkasa raksasa yang dipimpin oleh CEO Tesla, Elon Musk. Menurut sebagian besar daftar, SpaceX adalah perusahaan swasta paling berharga di dunia. Sayangnya, Musk tidak menunjukkan tanda-tanda minat untuk menjadikan SpaceX publik.

Namun, ada kemungkinan lain yang bisa menjadi menarik. SpaceX adalah perusahaan induk dari layanan internet satelit Starlink, dan ada kemungkinan besar bahwa Starlink dapat terpisah di suatu saat dan terdaftar di bursa, baik melalui proses IPO tradisional atau melalui perusahaan akuisisi tujuan khusus, atau SPAC.

Apa yang kami ketahui dan apa yang tidak

Satu hal yang kita ketahui hampir pasti adalah bahwa tidak mungkin SpaceX akan go public secara keseluruhan, setidaknya tidak dalam waktu dekat. Namun, SpaceX bisa memisahkan Starlink dan menjadikannya publik sebagai bisnis independen, dan sebagian besar laporan serta komentar dari orang-orang yang dekat dengan perusahaan telah menunjukkan bahwa ini adalah jalur yang paling mungkin diambil oleh perusahaan.

Kami juga tahu bahwa CEO Elon Musk telah membahas topik ini beberapa kali. Sebenarnya, salah satu alasan mengapa banyak investor berpikir bahwa IPO Starlink mungkin akan segera terjadi adalah karena pada tahun 2022, Musk mengatakan kepada karyawan SpaceX bahwa IPO Starlink tidak mungkin terjadi hingga 2025 atau lebih lama. Dia menyatakan bahwa bisnis tersebut perlu mencapai keterdugaan dan berada dalam "situasi pelayaran yang tenang" sebelum IPO, dan dengan sebagian besar laporan menunjukkan bahwa Starlink cukup menguntungkan dan menghasilkan miliaran dalam pendapatan berulang, bisa dikatakan bahwa tolok ukur Musk telah terpenuhi.

Di sisi lain, dalam sebuah unggahan di X pada tahun 2023, Musk mengatakan kepada para investor bahwa Starlink tidak mengalami masalah dalam mengumpulkan uang melalui investor swasta, dan oleh karena itu tidak ada gunanya repot-repot untuk memperdagangkan Starlink secara publik.

Baru-baru ini, Musk mengatakan dalam sebuah konferensi pada tahun 2025 bahwa "mungkin Starlink akan go public di suatu saat di masa depan", tetapi ia tampaknya tidak terburu-buru untuk mewujudkannya.

Berapa nilai Starlink sebagai perusahaan publik?

Dilaporkan bahwa SpaceX, induk dari Starlink, dinilai sekitar $400 miliar di pasar swasta, berdasarkan penjualan saham sebesar $1 miliar pada bulan Juli.

Mengenai nilai independen Starlink, yang menurut sebagian besar estimasi mewakili sebagian besar pendapatan SpaceX, agak lebih sulit untuk ditentukan. Selain itu, potensi penilaian tergantung pada siapa yang ditanya. Seorang analis memperkirakan bahwa Starlink akan mencapai $12,3 miliar dalam pendapatan pada tahun 2025.

Mengenai bagaimana ini bisa diterjemahkan menjadi nilai pasar, estimasi telah bervariasi secara luas. Sebagian besar estimasi berada di kisaran $30 miliar hingga $100 miliar, meskipun investor miliarder Ron Baron mengatakan bahwa Starlink akan go public dengan valuasi di kisaran $250 miliar hingga $300 miliar, tetapi itu tidak akan terjadi sampai sekitar tahun 2027.

Kesimpulan

Meskipun IPO Starlink ( atau SpaceX) tidak dapat dikesampingkan, saya tidak melihatnya mungkin terjadi pada tahun 2025. Di satu sisi, Starlink telah menjadi mesin penghasil uang bagi SpaceX dan sangat penting untuk membiayai pengembangannya. Dan seperti yang telah kita lihat dengan hampir semua putaran pendanaan swasta dan penjualan saham, SpaceX sama sekali tidak memiliki kesulitan untuk mengumpulkan uang melalui investor swasta. Seperti yang disebutkan, Musk mengindikasikan hal ini dalam sebuah postingan pada tahun 2023, dan saya berargumen bahwa sekarang bahkan lebih mudah bagi Starlink untuk mengumpulkan uang.

Jika Starlink go public, saya akan mengatakan bahwa ada kemungkinan yang lebih besar untuk IPO tradisional daripada SPAC. Mungkin itu akan menjadi target SPAC terbesar sepanjang masa jika memilih jalur itu, dan meskipun kedua proses memiliki kelebihan dan kekurangan, catatan kinerja yang buruk dari IPO melalui SPAC mungkin akan menjauhkan Musk dari opsi ini.

Singkatnya, saya tidak menahan napas menunggu IPO Starlink pada tahun 2025, meskipun Musk telah mengatakan bahwa dia pada akhirnya ingin melakukannya. Mungkin itu akan terjadi lebih lambat, tetapi saya tidak melihat Musk terburu-buru untuk membuat perusahaan tersebut go public.