Penasihat Ekonomi Gedung Putih, Hassett: Tiga penurunan suku bunga yang diperkirakan hanyalah permulaan, ekonomi AS diperkirakan akan terus tumbuh 4%.

Pernyataan Kevin Hassett, penasihat ekonomi Gedung Putih, tentang "tiga pemotongan suku bunga yang diperkirakan oleh Federal Reserve hanyalah permulaan", mencerminkan adanya perbedaan signifikan di antara para pembuat kebijakan moneter AS mengenai jalur pemotongan suku bunga di tengah situasi ekonomi yang kompleks saat ini, serta arah kebijakan di masa depan sangat dipengaruhi oleh tekanan politik dari Gedung Putih.

🔵 Latar belakang ekonomi dan harapan penurunan suku bunga

Latar belakang ekonomi dari pernyataan Hassett ini adalah situasi dilematis di mana ekonomi AS menghadapi perlambatan pertumbuhan dan tekanan inflasi. Pada paruh pertama tahun 2025, pertumbuhan PDB AS diperkirakan sekitar 2% dibandingkan dengan tahun sebelumnya, yang merupakan perlambatan yang signifikan dari laju pertumbuhan 2,8% pada tahun 2024. Selain itu, pada bulan Agustus, tingkat pengangguran di AS meningkat menjadi 4,3%, tertinggi sejak Oktober 2021. Meskipun Federal Reserve mengumumkan pemotongan suku bunga pertama tahun ini pada 17 September 2025, menurunkan kisaran target suku bunga dana federal sebanyak 25 basis poin menjadi antara 4,00% hingga 4,25%, inflasi AS pada bulan Agustus telah kembali naik menjadi 2,9%, masih jauh dari target inflasi 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve. Hassett percaya bahwa ekonomi AS "tidak ada alasan untuk tidak terus mempertahankan pertumbuhan 4%", harapan optimis ini bertolak belakang dengan data ekonomi saat ini, menunjukkan bahwa Gedung Putih mengharapkan untuk merangsang ekonomi melalui kebijakan moneter yang lebih longgar.

🤝 Perbedaan kebijakan internal di Federal Reserve

Ada perbedaan yang jelas di antara anggota Federal Reserve mengenai kecepatan penurunan suku bunga. Anggota baru Stephen Moore mendukung penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan kebijakan Oktober, berpendapat bahwa meningkatnya ketegangan perdagangan telah menciptakan risiko penurunan yang lebih besar bagi ekonomi AS. Sementara itu, anggota Federal Reserve Christopher Waller mendorong untuk tetap pada langkah penurunan yang hati-hati sebesar 25 basis poin setiap kali. Perbedaan ini menciptakan ketidakpastian mengenai besaran penurunan suku bunga di bulan Oktober, meskipun pedagang pasar suku bunga hampir sepenuhnya mengharapkan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Oktober. Diagram titik menunjukkan bahwa pejabat Federal Reserve memperkirakan masih ada dua penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi pada tahun 2025, tetapi pernyataan Hasset bahwa "ini hanyalah awal" mengisyaratkan bahwa Gedung Putih mungkin mengharapkan untuk melampaui panduan konservatif tersebut.

🏛 Tekanan politik dan tantangan terhadap independensi Federal Reserve

Pemerintahan Trump memperkuat pengaruhnya terhadap Federal Reserve melalui pengaturan personel, yang menantang independensi kebijakan moneter. Trump telah mempersempit daftar kandidat ketua Federal Reserve menjadi tiga orang, termasuk Hassett, anggota dewan Federal Reserve Waller, dan mantan anggota dewan Federal Reserve Woosh. Meskipun Hassett secara terbuka menyatakan bahwa Federal Reserve harus "sepenuhnya independen dari pengaruh politik—termasuk dari pengaruh Trump sendiri", analisis menunjukkan bahwa pemerintahan Trump sedang berusaha mempengaruhi kebijakan moneter lebih awal dengan membentuk "ketua Federal Reserve bayangan". Masuknya Milan ke Federal Reserve dapat mendorong serangkaian reformasi yang melemahkan independensi Federal Reserve, seperti membuat anggaran operasional Federal Reserve dialokasikan oleh Kongres, sehingga pejabat tinggi dapat diberhentikan kapan saja oleh Gedung Putih.

📈 Potensi dampak pada pasar global

Jika periode penurunan suku bunga Federal Reserve diperpanjang, mungkin akan berdampak signifikan pada kelas aset global. Data sejarah menunjukkan bahwa penurunan suku bunga Federal Reserve biasanya menyebabkan dollar AS melemah, sementara mata uang non-dollar menguat. Sejak awal 2025, indeks dollar AS telah terdepresiasi dari 109,7 menjadi sekitar 97,6, dengan tingkat depresiasi mencapai 11%. Harga emas mungkin terus diuntungkan dari kelemahan dollar dan tren de-dollarization, harga emas berjangka Comex telah naik hampir 40% sejak 2025. Untuk nilai tukar yuan, karena sejak 2025 nilai tukar renminbi relatif terhadap mata uang utama lainnya hanya mengalami penguatan yang kecil, mungkin ada ruang untuk "penyesuaian kenaikan". Kondisi relatif "Tiongkok naik, AS turun" dalam ekonomi juga memberikan lebih banyak ruang bagi kebijakan moneter Tiongkok, dan pasar saham A diharapkan dapat melanjutkan pola bull market.

Pernyataan Hasset menunjukkan bahwa, di bawah dampak ganda dari perlambatan ekonomi AS dan tekanan politik, Federal Reserve mungkin akan memulai siklus pemangkasan suku bunga yang lebih agresif dari yang diperkirakan pasar. Namun, proses ini akan dibatasi oleh tren inflasi, perbedaan pendapat di dalam Federal Reserve, serta situasi penetapan calon ketua Federal Reserve pada bulan November. Investor perlu memantau dengan cermat hasil pertemuan kebijakan Federal Reserve pada akhir Oktober dan kinerja data inflasi mendatang untuk menilai ritme dan besaran siklus pemangkasan suku bunga yang sebenarnya.