解读：Mengapa Bitcoin Turun Baru-baru ini

Penurunan Bitcoin kali ini bukan disebabkan oleh satu faktor tunggal, melainkan seperti beberapa gelas air dingin yang dituangkan secara bersamaan, sehingga memadamkan semangat pasar. Secara spesifik ada empat poin utama:
1. Federal Reserve Menuangkan “Air Terdingin”
Bitcoin saat ini hampir sepenuhnya bergantung pada sikap Federal Reserve. Sebelumnya pasar yakin bahwa akan ada pelonggaran suku bunga lagi di Desember, sehingga uang akan lebih “longgar”, dan banyak orang menambah posisi mereka untuk menunggu kenaikan harga. Tapi Ketua Federal Reserve Powell langsung mengatakan “Jangan anggap bahwa suku bunga akan turun di masa depan”, dan kemungkinan tidak akan ada penurunan di bulan Desember.
Pernyataan ini langsung membalikkan ekspektasi optimisme pasar, sebelumnya hampir 100% yakin akan penurunan suku bunga di Desember, sekarang turun menjadi sekitar 60%. Ditambah lagi dengan penghentian sementara pemerintah AS, data ekonomi utama tidak keluar, dan investor seperti mengemudi dengan mata tertutup, tidak berani menyentuh aset berisiko tinggi seperti Bitcoin, dan lebih memilih menarik dana untuk menghindar risiko.
2. Institusi Besar Mulai “Lari”
Sebelumnya, kenaikan Bitcoin didukung oleh institusi besar. Tapi belakangan, institusi mulai secara kolektif melakukan pencairan dana dan keluar dari pasar. Yang paling mencolok adalah ETF Bitcoin fisik — ini adalah saluran utama masuknya institusi. Minggu lalu saja, ada sekitar 607 juta dolar keluar dari ETF ini, menghapus aliran masuk bersih minggu sebelumnya.
Sejak Februari, total ukuran ETF Bitcoin fisik di AS menyusut dari 40,7 miliar dolar menjadi 35,9 miliar dolar, dalam satu bulan saja keluar 4,8 miliar dolar. Produk-produk dari institusi terkemuka seperti BlackRock setiap hari mengalirkan dana keluar, bahkan premi yang sebelumnya diperoleh dengan membeli ETF ini sekarang menjadi negatif, menunjukkan bahwa baik institusi besar maupun investor ritel sedang menjual, bukan membeli.
3. Aspek Teknis “Lampu Merah Menyala” Mengintimidasi Investor
Para trader yang paham pasar memperhatikan sinyal “death cross” — yaitu ketika garis rata-rata harga jangka pendek menembus di bawah garis rata-rata jangka panjang, yang biasanya dianggap sebagai sinyal akan turun. Kali ini, Bitcoin tepat mengalami kondisi tersebut.
Selain itu, level harga penting satu per satu gagal dipertahankan, dari puncak 126.000 dolar turun ke sekitar 107.000 dolar, penurunan lebih dari 15%. Investor yang mengandalkan analisis teknis melihat situasi ini, entah segera menjual atau takut untuk masuk pasar. Banyak yang menjual, sehingga harga tidak mampu bertahan.
4. Serangan Hacker Jadi “Tali Terakhir”
Di saat pasar sudah dalam keadaan panik, protokol perdagangan terdesentralisasi Balancer tiba-tiba diserang hacker, dengan kerugian total mencapai 120 juta dolar. Meski pihak resmi mengatakan akan mengganti kerugian, kejadian ini menyentuh titik lemah para investor — kekhawatiran terhadap keamanan teknologi kripto. Jika terjadi masalah, mereka jadi semakin takut memegang aset, dan segera menjual untuk menghindar risiko.
Peristiwa ini juga memicu reaksi berantai, saham terkait kripto pun ikut turun, dan kepercayaan terhadap sektor ini terguncang. Ditambah lagi, dalam 24 jam, lebih dari 310.000 orang mengalami margin call dan kehilangan 1,2 miliar dolar, menimbulkan kepanikan yang menyebar luas, memaksa lebih banyak orang menjual, sehingga terbentuk siklus negatif.