Investor legendaris Howard Marks baru saja mengeluarkan peringatan yang terasa sangat relevan saat ini. Dia berbicara tentang "teori kecoa" di pasar kredit - kamu tahu, di mana jika kamu menemukan satu masalah pinjaman atau kasus penipuan, kemungkinan besar ada sarang lengkap yang tersembunyi di dekatnya.

Apa yang menarik perhatian saya: Marks tidak menyebut masalah ini sebagai "sistemik" (mempengaruhi seluruh sistem). Sebaliknya, dia memberi label "sistematis" - mereka berkumpul secara prediktif. Ini seperti menyaksikan domino yang diposisikan terlalu dekat. Ketika satu peminjam atau proyek meledak, pemain serupa dengan kelemahan yang sama cenderung mengikuti.

Pengakuan pola ini sekarang menjadi lebih penting dari sebelumnya. Baik kita membahas keuangan tradisional maupun protokol terdesentralisasi, siklus perilaku yang sama berulang. Posisi yang terlalu leverage, akuntansi yang meragukan, valuasi yang didorong hype - masalah ini jarang berjalan sendiri.

Pesan utamanya? Jika kamu melihat retakan di satu sudut pasar, mulai periksa fondasinya di tempat lain. Marks tidak membangun reputasinya dengan mengabaikan tanda-tanda peringatan dini.