Penambang Bitcoin menghadapi tekanan yang meningkat seiring harga hashrate terus menurun. Biaya per unit hashrate telah merosot menjadi $42, menandai penurunan signifikan dari puncak yang diamati kembali pada Juli. Penurunan yang berlangsung selama beberapa bulan terakhir ini menciptakan lingkungan yang keras bagi operasi penambangan, terutama bagi yang menjalankan margin yang lebih ketat.

Matematikanya sederhana tetapi tidak memaafkan: perusahaan penambangan yang lebih kecil tidak dapat mempertahankan profitabilitas pada level ini. Kita kemungkinan akan menyaksikan gelombang penutupan operasi yang tidak memiliki skala atau efisiensi untuk bertahan dari badai ini. Ini adalah siklus klasik yang terulang kembali—ketika harga hashrate menekan, hanya yang terkuat yang bertahan.