Pasar menunjukkan beberapa sinyal aneh belakangan ini. Pasar repo kembali menimbulkan riak—kekhawatiran likuiditas muncul di tempat yang tidak Anda duga. Sementara itu, sektor AI membuat semua orang tegang, dengan sentimen berayun liar antara euforia dan kepanikan.

Apa yang benar-benar menarik perhatian saya? Luas pasar sangat buruk. Rally sempit didorong oleh segelintir nama sementara sebagian besar mengalami kerugian. Tanda peringatan klasik.

Dan kemudian ada akrobatik neraca Fed. Sebutlah apa pun yang Anda mau, tetapi ketika operasi bank sentral dengan tenang memperluas likuiditas melalui pintu belakang, itu berjalan seperti QE dan berbunyi seperti QE. Hanya saja tanpa rilis pers resmi.

Apakah ada orang lain yang menyaksikan dinamika ini berlangsung? Ketidakcocokan antara angka utama dan kesehatan mendasar terasa lebih lebar dari biasanya.