#数字资产代币化浪潮 Apakah Bitcoin benar-benar sudah masuk ke pasar bearish? Tiga sinyal on-chain mungkin bisa memberi Anda jawabannya.

Tiga minggu terakhir ini membuat banyak orang mulai meragukan: apakah ini adalah koreksi teknis, atau apakah pasar bullish benar-benar akan berakhir?

Pertama-tama, kesimpulan—jangan terburu-buru mengambil kesimpulan. Di balik fluktuasi kali ini, sebenarnya terdapat reaksi berantai dari logika makro yang sama.

Aliran dana on-chain: permintaan tidak mengikuti tekanan jual.

Sejak jatuhnya pasar pada 10 Oktober, perilaku pasar terasa agak aneh. Kami memperhatikan sebuah fenomena pada 22 Oktober: pemegang koin mulai menjual, tetapi dana baru yang masuk jelas tidak mengikuti ritme.

Sekarang ETF sudah disetujui, masalah regulasi bukan lagi masalah. Sebenarnya, yang membuat pasar menginjak rem adalah beberapa poin berikut:

- Kecepatan masuknya uang baru melambat
- Peluang keuntungan mulai dicairkan secara besar-besaran
- Tekanan jual pertama kali jelas mengalahkan pembelian

"Stagnasi menengah" seperti ini sebenarnya akan terjadi di setiap siklus pasar bullish, tidak mengejutkan.

Perilaku pasar: Apa yang dilakukan paus?

Beberapa indikator on-chain baru-baru ini cukup menarik.

Alamat paus sedang mengurangi kepemilikan secara bertahap, pemegang koin jangka panjang mulai beralih menjadi penjual, dan pemain jangka pendek juga menjadi lebih konservatif. Ditambah dengan sikap Powell yang mulai ambigu terhadap pemotongan suku bunga di bulan Desember, seluruh sikap pasar telah beralih dari "serbu!" menjadi mode "lihat dulu".

Sentimen penghindaran risiko semakin meningkat, hal ini dapat dilihat dengan jelas dari arus dana.

Jadi, apakah ini dianggap sebagai pasar beruang sekarang?

Sejujurnya, bahkan jika gelombang ini benar-benar masuk ke dalam pasar beruang, itu lebih mirip "beruang jangka pendek", bukan jenis pasar beruang besar yang siklis.

Mengapa demikian?

Pertama, dukungan struktural dari siklus bullish ini masih ada - ETF, masuknya institusi, dan siklus likuiditas, logika dasar ini belum berubah.
Kedua, saat ini belum terlihat tanda-tanda "keruntuhan menyerah", tindakan para paus lebih mirip dengan merealisasikan keuntungan, bukan pelarian karena kepanikan.
Ketiga, pasar masih berada di tahap perputaran chip, masih jauh dari langkah kebangkrutan.

Lihat dari sudut yang berbeda: ini bukan keputusasaan seperti tahun 2018, dan juga bukan risiko sistemik seperti tahun 2022. Ini lebih mirip dengan periode pendinginan yang harus dilalui di tengah pasar bull, untuk menurunkan emosi yang terlalu panas.

Apa pendapat kalian? Berapa lama menurut kalian penyesuaian ini akan bertahan?

$BTC $ETH