Pertarungan bullish dan bearish Bitcoin, ke mana arah masa depannya?

Setelah mengalami penurunan tajam pada "10.11" dan dampak dari penutupan pemerintahan AS, pasar kripto sudah sedikit panik. Sentimen pasar kripto lemah, dan para trader memiliki perbedaan pendapat yang serius tentang prospek pasar ke depan, dengan pertempuran antara posisi beli dan jual menjadi sangat intens.

Morgan Stanley tetap bersikeras: Penurunan dalam beberapa minggu terakhir sebagian besar disebabkan oleh likuidasi leverage. Setelah penyetelan ulang leverage selesai, tanpa beban over-leverage, Bitcoin malah lebih mudah untuk naik. Dalam 6-12 bulan ke depan, Bitcoin bisa mencapai 170.000 dolar.

Pandangan bearish: resonansi periode menghilang, momentum kenaikan melemah
Kelompok yang bearish berpendapat bahwa "mesin ganda siklus" yang mendorong dua putaran pasar bullish sebelumnya telah mati. Narasi penyusutan pasokan akibat pengurangan Bitcoin tidak dapat beresonansi dengan ekspansi likuiditas global. Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, sejarah Bitcoin hampir sepenuhnya dibangun di atas "efek tumpang tindih dua siklus empat tahunan": pertama adalah siklus pengurangan Bitcoin itu sendiri, kedua adalah siklus likuiditas global (M2). Setiap kali pengurangan membawa narasi penyusutan pasokan dan bertemu dengan ekspansi likuiditas yang didorong oleh suntikan bank sentral, itu menciptakan resonansi yang kuat—ini adalah kekuatan dasar dari dua putaran pasar bullish sebelumnya. Namun kini, dengan ketidaksesuaian siklus, resonansi ini telah hilang, hanya menyisakan likuiditas yang berfungsi sendiri.

"Dua resesi ekonomi yang sebenarnya sebelumnya, yaitu gelembung internet yang pecah pada tahun 2001 dan krisis keuangan pada tahun 2008, terjadi sebelum kelahiran Bitcoin. Dengan kata lain, kita belum pernah melihat bagaimana Bitcoin akan berperilaku dalam satu resesi ekonomi yang lengkap."

Oleh karena itu, Willy Woo mengisyaratkan bahwa era bull market yang didorong oleh resonansi dua siklus di masa lalu telah berakhir, Bitcoin telah kehilangan "penggerak alami" yang dimilikinya di masa lalu, dorongan untuk naik mungkin akan lebih lemah dan lebih bergantung pada lingkungan eksternal, sementara pergerakan Bitcoin saat ini mungkin sudah memberi tahu kita bahwa "puncaknya telah tiba."

Galaxy Digital juga menurunkan target harga akhir tahun dari 185.000 dolar menjadi 120.000 dolar.

Logika banyak pihak: kekangan likuiditas akan terlepas, setelah pembersihan leverage akan lebih sehat

Pihak yang optimis percaya bahwa kelemahan pasar saat ini hanyalah fenomena sementara. Penyebab utamanya adalah selama penutupan pemerintah AS, Departemen Keuangan mengeluarkan utang yang mengunci hampir satu triliun dolar likuiditas, yang menyebabkan tekanan pada aset berisiko global. Begitu pemerintah dibuka kembali, dana ini akan dilepaskan dan membentuk "QE tersembunyi", memberikan suntikan likuiditas ke pasar. Sementara itu, penurunan tajam baru-baru ini telah menyelesaikan banyak penghapusan utang berlebihan, dan JPMorgan percaya bahwa dengan "penyesuaian leverage" di pasar berjangka selesai, Bitcoin yang telah mengurangi beban ini berpotensi naik menjadi 170.000 dolar AS dalam 6-12 bulan ke depan.

Fokus Utama: Permainan Politik Likuiditas

Pada akhirnya, likuiditas adalah kunci yang menentukan naik turunnya Bitcoin, dan itu sedang dipengaruhi oleh faktor politik.

Faktor yang paling mempengaruhi naik dan turunnya pasar kripto saat ini adalah likuiditas. Ketika likuiditas dolar melimpah, dana akan mengalir ke aset berisiko, Bitcoin akan naik; ketika likuiditas menyusut, dana akan kembali ke obligasi pemerintah dan uang tunai, Bitcoin akan turun.

Dan kali ini, penghentian pemerintah AS mencetak rekor sejarah, menyebabkan saldo total akun Departemen Keuangan mendekati 1 triliun dolar, likuiditas terkunci sepenuhnya, mempengaruhi hampir semua pasar keuangan global. Bitcoin tentu saja tidak terkecuali. Ini juga menunjukkan bahwa pada kenyataannya, faktor politik sangat mempengaruhi likuiditas.

Investor menghadapi keputusan penting: apakah mereka percaya bahwa siklus telah berakhir, pasar bull telah mencapai puncaknya, atau bertaruh bahwa setelah pembatasan likuiditas dicabut, pasar akan mengalami kenaikan yang lebih sehat? Jawabannya, mungkin tersembunyi di langkah selanjutnya Washington.

#参与创作者认证计划月领$10,000