Pasar saham AS dalam bull run selama sepuluh tahun ini, sudah mencapai ketinggian yang berbahaya.

Lihat angkanya terlebih dahulu—hingga September tahun ini, imbal hasil rolling sepuluh tahun S&P 500 melonjak menjadi 250,9%, setara dengan masa kejayaan di tahun 1950-an dan dari 1977 hingga 1987. Apa artinya ini? Sejak tahun 1930, ini adalah yang keempat.

Tapi jangan terburu-buru bersorak. Dalam sejarah, ada dua kali yang lebih gila: dari tahun 1990 hingga 2000, gelembung internet, naik 390,4%; dan lebih jauh lagi, dari tahun 1919 hingga 1928, "Dua Puluh Tahun yang Menderu", naik 381,3%. Bagaimana kedua kali itu berakhir? Kamu tahu.

Sekarang pasar terbagi menjadi dua kubu. Yang bullish berkata: "Baru naik dua setengah kali, masih jauh dari empat kali, kenaikan ini juga terjadi pada tahun 1950 dan 1980-an, setelah itu tidak terus naik?" Yang bearish fokus pada peringatan valuasi: "Jangan hanya melihat kenaikan, lihatlah rasio harga terhadap laba, rasio harga terhadap laba yang disesuaikan dengan siklus Shiller, yang sudah mendekati level gelembung seperti tahun 1929 dan 2000. Masih ingat dengan Black Monday tahun 1987? Itu juga terjadi setelah kenaikan yang hampir sama sebelum tiba-tiba jatuh."

Ada satu detail yang perlu diperhatikan dari segi teknis: jika tahun ini ditutup dengan kenaikan dua digit, itu akan menjadi yang keenam dalam tujuh tahun - situasi lonjakan berkelanjutan seperti ini hanya terjadi sembilan kali dalam sejarah.

Singkatnya, siklus bull run ini memang belum mencapai tingkat kegilaan seperti di tahun 1920 atau 1990-an, tetapi penilaian sudah memberikan sinyal peringatan. Bull merasa bahwa momentum masih ada, sedangkan bear percaya bahwa perubahan bisa terjadi kapan saja.

Bagi investor biasa, yang paling penting dilakukan sekarang bukanlah bertaruh pada puncak atau mengejar kenaikan, melainkan memperhatikan dua indikator: apakah kelipatan valuasi terus membengkak, dan apakah sentimen pasar telah beralih dari keserakahan ke keragu-raguan. Sejarah mengajarkan kita, pesta di akhir bull run sering datang tiba-tiba dan berakhir lebih tiba-tiba.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

12 Suka

Hadiah
12
3
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

GateUser-c799715c

· 15jam yang lalu

Sekali lagi jebakan ini, argumen tentang pengulangan sejarah sudah membosankan, tetapi datanya memang menakutkan... 250% sudah mendekati gelembung, bahkan pada tahun 1987 pun tidak ada yang bisa melihatnya.

Lihat AsliBalas0

SatoshiHeir

· 15jam yang lalu

Perlu dicatat bahwa artikel ini justru melakukan kesalahan umum dalam narasi utama—menggunakan analogi sejarah untuk menakut-nakuti investor ritel. Berdasarkan argumen berikut, saya harus mengatakan beberapa kebenaran: Keterpurukan gelembung pada tahun 1929 dan 2000 tidak terjadi karena kenaikan itu sendiri, melainkan karena fundamental yang benar-benar tidak sejalan. Meskipun saham AS sekarang mahal, laba perusahaan tidaklah ilusif. Ini adalah dua hal yang berbeda. Sejarah tidak pernah mengajarkan kita bahwa "setelah naik banyak, harus turun", melainkan "hanya ketika fundamental gagal, barulah terjadi keruntuhan". Tidak diragukan lagi, penyederhanaan berlebihan menjadi angka yang sebanding, pada dasarnya masih merupakan pemikiran fiat yang merusak—selalu ingin menemukan suatu teori siklus untuk memberi keberanian bertaruh pada diri sendiri. Kembali ke topik, yang benar-benar perlu diwaspadai bukanlah rasio valuasi, tetapi likuiditas. Data on-chain sudah lama menunjukkan arah pasar, tetapi sebagian besar orang tidak bisa memahaminya. Daripada bingung tentang di mana puncaknya, lebih baik tanyakan pada diri sendiri: apakah daya tahan psikologis Anda sebanding dengan kenaikan ini?

Lihat AsliBalas0

GasOptimizer