Setelah penurunan 30% Bitcoin, fenomena 'backwardation' terjadi... Ketakutan ekstrem masih ada

Sumber: BlockMedia Judul Asli: [Kondisi Koin] ‘Backwardation’ Setelah Penurunan 30%… Bitcoin, Berjuang di $92.000 di Tengah Ketakutan Tautan Asli: Setelah Bitcoin mengalami penurunan sekitar 30% dari puncaknya, harga kembali pulih dan mencapai level $92.000. Namun, dengan adanya backwardation( yang menunjukkan harga futures lebih rendah dari harga spot, pasar dinilai masih belum mengatasi ketakutan ekstrem. Namun, indikator ini mencerminkan penurunan sentimen investasi sekaligus pernah menjadi sinyal peralihan fase di masa lalu, sehingga perhatian terhadap arah pergerakan di masa depan semakin meningkat.

Harga Spot dan Futures

Di bursa aset digital domestik, Bitcoin)BTC( diperdagangkan pada harga 137 juta won, sementara di bursa global mencatat 92.888 dolar. Pada saat yang sama, Ethereum)ETH( diperdagangkan pada harga 3.118 dolar, dan XRP)XRP( diperdagangkan pada harga 2,21 dolar.

Ukuran Likuidasi Posisi

Selama 24 jam terakhir, sekitar $261,86 juta posisi pada Bitcoin telah dilikuidasi, di mana sekitar 81,6% adalah posisi long) beli(. Di pasar aset digital secara keseluruhan, terjadi likuidasi sekitar $481,83 juta.

Analisis Fenomena Backwardation

Pada hari itu, Bitcoin menunjukkan pola pemulihan di sekitar 89.000 dolar, yang merupakan penyesuaian sekitar 30% dibandingkan dengan 126.251 dolar yang tercatat pada 6 Oktober lalu. Namun, terlihat bahwa 'backwardation)Backwardation(' muncul, di mana harga futures lebih rendah dari harga spot, yang juga mengonfirmasi bahwa ketakutan ekstrem di pasar masih berlanjut.

Backwardation terjadi ketika harga futures terbentuk lebih rendah dari harga spot. Umumnya, ini terkait dengan peningkatan stres pasar atau permintaan hedging yang agresif, serta pengurangan risiko yang dipaksa ) Forced De-risking (. Kali ini, basis tahunan tiga bulan turun menjadi sekitar 4%, mencatat level terendah sejak November 2022.

Basis adalah tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan saat membeli aset spot dan menjual kontrak berjangka dengan jatuh tempo yang sama, dan biasanya kontrak berjangka Bitcoin diperdagangkan lebih mahal daripada aset spot. Namun, baru-baru ini, premi ini hampir menghilang sehingga dalam beberapa periode, kontrak berjangka menjadi lebih rendah daripada aset spot yang dianalisis sebagai backwardation.

Pendapat Ahli

Manajer Mitra Lumumzog Enterprise menyatakan bahwa “backwardation adalah fenomena yang jarang terjadi di pasar Bitcoin” dan “ketika struktur ini muncul, seringkali pasar telah memasuki fase ketakutan ekstrem, dan ini seringkali berkaitan dengan pembentukan titik terendah.”

Pada kenyataannya, di pasar aset digital di masa lalu, backwardation muncul ketika Bitcoin jatuh hingga sekitar 15.000 dolar setelah keruntuhan FTX pada November 2022, dan kembali terjadi setelah krisis Silicon Valley Bank)SVB( pada Maret 2023 dan fase lepas peg USDC, yang kemudian menyebabkan rebound yang kuat. Pada Agustus tahun yang sama, ada juga contoh di mana tekanan jual yang berkaitan dengan aset tertentu terkonsentrasi, membentuk titik rendah jangka pendek di sekitar 25.000 dolar.

Evaluasi Pasar Menurun

Ada analisis yang menyebutkan bahwa Bitcoin telah memasuki pasar bearish. Seorang pendiri bursa baru-baru ini dalam sebuah wawancara menyatakan, “Bitcoin telah mencapai puncaknya pada tingkat yang sedikit di atas nilai wajar, dan penurunan tekanan pembelian, realisasi keuntungan oleh pemegang awal, serta tekanan dari pasar derivatif telah memperkuat aliran penurunan,” dan menyebutkan kemungkinan bahwa dalam jangka pendek, pasar memasuki fase bearish.

Namun, ia menyatakan bahwa “mengingat faktor struktural seperti pengurangan leverage dan peningkatan partisipasi institusi, kemungkinan penyesuaian kali ini akan berujung pada resesi jangka panjang seperti pada 2018 atau 2022 adalah rendah” dan “meskipun ada volatilitas karena variabel makro, dasar permintaan jangka panjang justru semakin menguat.”

Indeks Sentimen Investasi

Indeks ketakutan dan keserakahan yang menunjukkan sentimen investasi di pasar aset digital adalah 11 poin)ketakutan ekstrem(, turun dari 14 poin pada hari sebelumnya. Indeks ini berarti semakin mendekati 0, semakin kuat tekanan jual dari para investor, dan semakin mendekati 100, semakin tinggi kecenderungan untuk membeli.