Analisis: Probabilitas strategi untuk menjual Bitcoin dalam jangka pendek untuk membayar utang cukup rendah, saat ini valuasinya relatif lebih menarik.

Pada 19 November, Matrixport merilis pengamatan grafik harian yang menyatakan bahwa Strategy tetap menjadi salah satu perusahaan penerima manfaat yang paling representatif dalam bull run Bitcoin kali ini. Pasar sebelumnya khawatir apakah perusahaan akan terpaksa menjual Bitcoin yang dimiliki untuk membayar utang di masa depan, namun berdasarkan struktur aset dan liabilitas saat ini serta distribusi jangka waktu utang, kami menilai bahwa kemungkinan terjadinya “penjualan Bitcoin yang terpaksa untuk membayar utang” dalam jangka pendek cukup rendah dan bukan merupakan sumber risiko utama saat ini. Saat ini, yang paling tertekan adalah investor yang membeli pada fase premium tinggi. Sebagian besar pendanaan Strategy terjadi ketika harga saham mendekati puncak historis $474, dan nilai aset bersih per saham (NAV) berada pada puncaknya. Seiring dengan penurunan bertahap NAV dan penyempitan premium, harga saham juga telah mundur dari $474 menjadi $207, sehingga investor yang masuk pada rentang premium tinggi sebelumnya menghadapi kerugian belum terealisasi yang cukup besar. Dengan mengacu pada kenaikan harga Bitcoin kali ini, harga saham Strategy saat ini telah mengalami penyesuaian yang signifikan dibandingkan dengan level tinggi sebelumnya, sehingga valuasinya relatif lebih menarik, dan ekspektasi untuk dimasukkan dalam indeks S&P 500 pada bulan Desember masih ada. Meskipun demikian, penyesuaian kali ini tetap mengingatkan kita: ritme dan valuasi sama pentingnya, investor perlu lebih hati-hati dalam mengontrol harga masuk dan waktu pembelian.