Williams dari Fed Mengisyaratkan Kembali ke Pembelian Aset Saat Stres Repo Meningkat

Sumber: ETHNews Judul Asli: Williams dari Fed Menandakan Kembali ke Pembelian Aset saat Stres Repo Meningkat Tautan Asli: https://www.ethnews.com/feds-williams-signals-return-to-asset-purchases-as-repo-stress-rises/ Presiden Federal Reserve New York John Williams mengatakan bahwa bank sentral AS mungkin segera beralih kembali ke perluasan kepemilikan sekuritasnya, suatu langkah yang secara efektif akan menandai berakhirnya pengurangan neraca dan awal fase baru dukungan likuiditas untuk bank-bank. Komentar ini muncul hanya satu minggu setelah Fed mengumumkan bahwa pengetatan kuantitatif (QT) akan berakhir pada 1 Desember.

“Penyesuaian Teknis,” Bukan Stimulus Baru

Williams menegaskan bahwa setiap pembelian obligasi yang dilanjutkan tidak akan mewakili perubahan dalam kebijakan moneter atau upaya untuk merangsang ekonomi. Sebaliknya, itu akan menjadi bagian dari rencana lama Fed untuk memastikan bahwa pasokan aset yang mirip uang tunai, termasuk cadangan dan sekuritas Treasury, tetap sejalan dengan kebutuhan sistem perbankan.

Ia menekankan bahwa tujuan Fed adalah untuk menjaga kelancaran fungsi di pasar pinjaman semalam, bukan untuk meringankan kondisi keuangan:

“Ini sama sekali tidak akan mewakili perubahan dalam sikap dasar kebijakan moneter,” kata Williams.

Mengapa Fed Mungkin Perlu Campur Tangan Kembali

Volatilitas terbaru di pasar repo telah mempercepat percakapan di dalam bank sentral. Cadangan, buffer likuiditas kunci yang diperdagangkan bank satu sama lain, telah meluncur ke tingkat yang secara historis memicu stres. Williams mencatat bahwa suku bunga repo telah meningkat relatif terhadap rentang target Fed, dan dalam beberapa kasus naik di atasnya, menandakan kondisi yang lebih ketat di bawah permukaan.

Ketika bank mulai membayar premi untuk pendanaan semalam, Fed melihatnya sebagai peringatan bahwa cadangan menjadi langka. Menurut Williams, dinamika pengetatan ini sekarang terlihat di berbagai patokan pendanaan jangka pendek.

Apa yang Berikutnya

Jika tekanan terus berlanjut, Fed New York mengharapkan pembelian obligasi bersih yang moderat akan dimulai kembali untuk menstabilkan pasar pendanaan. Williams menyarankan bahwa ini bisa terjadi lebih cepat daripada yang diperkirakan:

“Berdasarkan tekanan pasar repo yang berkelanjutan baru-baru ini dan tanda-tanda lain bahwa cadangan bergerak dari melimpah ke cukup, saya berharap tidak akan lama sebelum kita mencapai cadangan yang cukup.”

Pernyataan tersebut memperkuat apa yang telah diperkirakan banyak analis: QT sedang berakhir, dan Fed bersiap untuk diam-diam membangun kembali neraca keuangannya untuk mencegah terjadinya kekurangan likuiditas gaya 2019, sambil tetap mempertahankan sikap kebijakan yang lebih luas.