Pasar sedang mengawasi pertemuan bulan depan.

Berita terbaru dari Reuters menunjukkan bahwa suara dovish di dalam Federal Reserve semakin menguat. Kepala Federal Reserve New York, Williams – yang memiliki hak suara permanen dalam keputusan suku bunga sebagai wakil ketua FOMC – baru-baru ini mengeluarkan sinyal yang cukup jelas: masih ada ruang untuk penurunan suku bunga.

Logikanya sangat langsung: posisi kebijakan saat ini sedikit lebih ketat, sedikit penyesuaian ke bawah tidak akan merusak target inflasi, dan juga dapat memberikan dukungan pada pasar tenaga kerja. Williams berpendapat bahwa rentang target suku bunga dana federal dalam jangka pendek sepenuhnya dapat terus mendekati level netral.

Pernyataan ini segera mengubah suasana pasar—para trader sekarang memperkirakan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam pertemuan kebijakan pada 9-10 Desember mendekati 60%. Perlu diketahui, hanya beberapa minggu yang lalu, semua orang secara umum memperkirakan bahwa penurunan suku bunga akan ditahan karena kekhawatiran inflasi.

Tetapi masalah ini masih jauh dari kesimpulan.

Beberapa Presiden Federal Reserve dari daerah lainnya jelas tidak setuju. Kekhawatiran mereka sangat nyata: data inflasi masih tinggi, dan terburu-buru untuk melonggarkan kebijakan terlalu berisiko. Kelompok hawkish ini lebih cenderung untuk menunggu inflasi dengan jelas menuju target 2% sebelum mempertimbangkan langkah selanjutnya.

Melihat kembali, Federal Reserve baru saja menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi rentang 3,75%-4,00% pada 29 Oktober. Ini sudah menjadi penurunan kedua sejak 17 September, dan juga merupakan penyesuaian kelima sejak dimulainya siklus pelonggaran pada September 2024.

Perbedaan jalur kebijakan pada dasarnya adalah penilaian yang berbeda terhadap ketahanan inflasi dan kerentanan pekerjaan. Pertemuan bulan depan, sepertinya akan menjadi pertarungan yang sulit lagi.