S&P menurunkan peringkat USDT ke level terendah, pasar stablecoin menghadapi ujian kepercayaan

S&P Global Ratings mengumumkan pada 26 November 2025, bahwa peringkat stabilitas stablecoin Tether (USDT) diturunkan dari “4” (terbatas) menjadi “5” (lemah), yang merupakan tingkat terendah di skala peringkat tersebut. Keputusan ini segera mengguncang pasar Aset Kripto, mengingat USDT adalah stablecoin terbesar di dunia dengan kapitalisasi pasar mencapai 185 miliar USD.

S&P mencatat bahwa penurunan peringkat terutama disebabkan oleh paparan aset berisiko tinggi Tether yang terus meningkat, termasuk Bitcoin, emas, pinjaman, dan obligasi korporasi.

01 Penurunan Peringkat: Kekhawatiran dan Dasar S&P

Penilaian S&P Global terhadap Tether didasarkan pada berbagai faktor, yang secara bersama-sama membentuk dasar inti untuk penurunan peringkat.

Lembaga tersebut dengan jelas menyatakan bahwa Tether mendukung USDT dengan aset “berisiko tinggi” seperti BTC, emas, pinjaman, dan obligasi perusahaan, yang menghadapi volatilitas yang lebih tinggi.

Menurut laporan S&P, Bitcoin menyumbang 5,6% dari USDT yang beredar, melebihi 3,9% kelebihan jaminan yang terkait dengan tingkat jaminan 103,9%.

Ini berarti penurunan nilai Bitcoin atau aset berisiko tinggi lainnya dapat langsung mengurangi rasio jaminan Tether.

S&P juga menyebutkan bahwa Tether berkantor pusat di El Salvador dan diatur oleh Komite Aset Digital negara tersebut (CNAD), sementara komite tersebut memiliki persyaratan yang lebih longgar terhadap aset cadangan yang mendukung stablecoin. Kurangnya audit yang memadai atau laporan bukti cadangan juga dicatat sebagai faktor pendorong utama rating stabilitas yang lemah.

02 Tanggapan Keras Tether

Menghadapi penurunan peringkat S&P, Tether bereaksi dengan cepat dan tegas.

Tether secara langsung mengklasifikasikan laporan S&P sebagai “menyesatkan” dalam pernyataannya kepada Cointelegraph, dan menyatakan “menentang keras deskripsi yang disajikan dalam laporan tersebut.”

Perusahaan menyatakan bahwa laporan tersebut “tidak berhasil menangkap sifat, skala, dan pentingnya makroekonomi dari mata uang digital asli, serta mengabaikan data yang secara jelas membuktikan ketahanan, transparansi, dan kegunaan global USDT.”

CEO Tether Paolo Ardoino tidak hanya membantah penilaian baru, tetapi juga mempertanyakan kegunaan lembaga pemeringkat keuangan.

Ardoino menyatakan: “Model peringkat klasik yang dibangun untuk lembaga keuangan tradisional secara historis telah menyebabkan investor pribadi dan institusi menginvestasikan kekayaan mereka pada perusahaan-perusahaan yang meskipun diberikan peringkat investasi, akhirnya bangkrut.”

03 Operasi Bank Sentral Tether

Yang cukup ironis adalah, pada saat S&P menurunkan peringkat USDT, Tether sedang mengumpulkan cadangan aset tradisional yang mengesankan.

Menurut Ardoino, Tether adalah pemegang obligasi pemerintah AS terbesar ke-17 di dunia, dengan lebih dari 112 miliar USD sekuritas pemerintah AS jangka pendek, melampaui sebagian besar negara, termasuk Korea Selatan, Arab Saudi, dan Jerman.

Perusahaan tersebut juga telah mengumpulkan 116 ton cadangan emas, jumlah yang dapat bersaing dengan cadangan negara dan bank sentral.

Kemampuan Tether untuk mengakumulasi emas, sekuritas pemerintah AS, serta mencetak dan menebus dolar digital, telah menyebabkan beberapa analis mengklaim bahwa cara operasi Tether saat ini mirip dengan bank sentral.

04 Pola Pasar Stablecoin dan Dominasi USDT

Meskipun S&P menurunkan peringkat, dominasi Tether di pasar stablecoin tetap kuat.

Menurut laporan yang diterbitkan oleh Artemis bekerja sama dengan Dragonfly dan Castle Island Ventures, Tether (USDT) menguasai 90% volume transaksi di pasar pembayaran stablecoin.

Jaringan Tron telah menjadi jaringan penyelesaian yang dipilih, dengan pangsa sekitar 60%. Pada Februari 2025, ukuran data pembayaran setelah dianalisis secara tahunan mencapai 72,3 miliar USD.

Data ini menunjukkan bahwa meskipun menghadapi penurunan peringkat dan tekanan regulasi, USDT masih mempertahankan keunggulan yang sangat besar dalam penggunaan nyata, terutama di pasar berkembang seperti Argentina dan Brasil, di mana USDT secara luas dianggap sebagai alat pengganti dolar.

05 Performa Pasar GateToken

Pada hari yang sama S&P menurunkan peringkat USDT, token platform Gate di bursa Gate (GT) menunjukkan tren kenaikan yang kuat.

Hingga 27 November, harga GT mencapai 10,54 USDT, dengan kenaikan 24 jam sebesar 5,08%. Data real-time menunjukkan bahwa pasangan perdagangan GT/USDT sempat mencapai 10,84 USDT, dengan kenaikan 1,78%.

Analisis teknis menunjukkan bahwa tren jangka pendek GT “sangat bullish”, selama harga tetap di atas level dukungan 10,60 USDT, tren bullish diharapkan akan berlanjut.

Titik resistensi pertama berada di 10.80 USDT, setelah menembus mungkin akan menguji lebih lanjut 10.98 USDT.

06 Pengaruh Pasar dan Strategi Tanggapan Pengguna

Penurunan peringkat S&P ini terjadi pada tahun yang memiliki arti penting bagi pasar stablecoin.

Tahun ini, Amerika Serikat telah mengesahkan peraturan terkait, pemerintahan Trump menjadikan stablecoin sebagai salah satu cara untuk mempertahankan dominasi dolar, kapitalisasi pasar stablecoin melampaui 300 miliar USD.

Sementara itu, RUU GENIUS di AS telah memperkenalkan persyaratan izin dan standar cadangan yang penting pada tahun 2025, tetapi mekanisme pelaksanaan kunci masih belum jelas.

Menghadapi situasi saat ini, pengguna stablecoin harus mempertimbangkan strategi berikut:

• Diversifikasi aset stablecoin: Pertimbangkan untuk mengonversi sebagian USDT menjadi USDC dan stablecoin lainnya untuk mendiversifikasi risiko.
• Perhatikan dinamika regulasi: Amati perubahan kebijakan regulasi terhadap stablecoin di berbagai negara, terutama undang-undang terkait di Amerika Serikat dan Uni Eropa.
• Tinjau cadangan secara berkala: Perhatikan komposisi aset cadangan dan laporan audit yang diterbitkan oleh penerbit stablecoin.
• Perhatikan fluktuasi pasar: Penurunan peringkat dapat meningkatkan volatilitas pasar, perlu melakukan manajemen risiko.

Prospek Masa Depan

Pasar stablecoin telah memasuki tahap baru yang sepenuhnya. Di satu sisi, lembaga pemeringkat tradisional seperti S&P mulai memperhatikan bidang aset kripto dan memberikan peringatan tentang risikonya. Di sisi lain, perusahaan seperti Tether menunjukkan kemampuan akumulasi aset yang hampir sebanding dengan bank sentral.

Dalam perubahan ini, kerangka regulasi sedang dibangun secara bertahap — Undang-Undang GENIUS AS telah memperkenalkan peraturan terkait pada tahun 2025. Dan pasar juga memberikan suara dengan tindakan — USDT menguasai 90% volume transaksi di pasar pembayaran.

Pasar stablecoin di masa depan akan menjadi lebih transparan dan teratur, tetapi juga mungkin mengubah lanskap persaingan saat ini.