Pergerakan pasar malam kemarin mungkin masih menjadi bahan perbincangan banyak orang. Setelah Rapat Federal Open Market Committee (FOMC) selesai, pasar kripto mengalami sebuah pump yang tidak terduga, dan logika di baliknya sebenarnya cukup menarik untuk dipahami.

Pernyataan Powell dalam konferensi pers tetap tegas—berulang kali menekankan bahwa tidak akan terburu-buru untuk menurunkan suku bunga, dasar ekonomi masih kuat, dan pasar tenaga kerja juga tidak menunjukkan tekanan yang jelas. Dari permukaan, ini adalah sikap yang menunjukkan bahwa kendali sepenuhnya berada di tangannya.

Namun pasar dengan cermat menangkap sinyal lain: laju pengurangan ukuran neraca secara perlahan melambat.

Apa artinya ini? Meskipun secara lisan mengatakan "tidak terburu-buru", di tingkat operasional sudah mulai melepaskan likuiditas. Seperti memberi air secara diam-diam ke kolam yang kering, meskipun keran tidak sepenuhnya dibuka, tekanan di sisi dana memang sedang mereda. Lonjakan pasar kripto semalam sebagian besar adalah reaksi langsung terhadap sinyal ini.

Perlu dicatat bahwa meskipun data terbaru menunjukkan inflasi telah menurun, Powell tetap berpegang pada "masih tinggi". Bagaimana dengan tekanan inflasi yang mungkin ditimbulkan oleh kebijakan tarif baru? Masalah ini hanya dilewati secara sepintas dalam konferensi pers.

Namun, keadaan nyata ekonomi Amerika Serikat mungkin tidak seoptimis yang dinyatakan secara resmi. Niat investasi perusahaan menurun, pengeluaran konsumsi juga menyusut, dan ketidakpastian kebijakan semakin menjadi faktor utama yang menekan vitalitas ekonomi.

Di sisi lain, tekanan publik Trump terhadap Powell juga terus meningkat. Dari serangan di media sosial, hingga terdengarnya kemungkinan penyelidikan yang akan dimulai, bahkan ada kabar bahwa Powell sendiri mempertimbangkan untuk mengundurkan diri lebih awal. Setiap kali berita semacam ini muncul, saham AS, obligasi AS, dan dolar AS akan berfluktuasi dengan tajam, pasar kripto juga tidak bisa terhindar dari hal ini.

Kembali ke masalah inti: perlambatan pengurangan ukuran neraca pada dasarnya adalah tanda pergeseran kebijakan. Ini bukan persiapan untuk pemotongan suku bunga, tetapi kekhawatiran bahwa kekeringan likuiditas di pasar dapat memicu risiko sistemik. Bicara satu hal, tetapi tindakan sangat jujur.

Dana cerdas biasanya sudah menyelesaikan penempatan pada saat sinyal muncul.

Sekarang satu-satunya teka-teki terbesar sebenarnya hanya satu: Apakah Powell dapat bertahan hingga akhir masa jabatannya? Jika benar-benar terjadi pergantian di jajaran pimpinan The Federal Reserve (FED), terutama jika digantikan oleh seorang ketua yang lebih moderat, itu mungkin menjadi titik balik bersejarah bagi pasar kripto.

Pasar tidak pernah kekurangan peluang, yang kurang adalah mata yang bisa memahami sinyal.