#ETH走势分析 Pasar keuangan global sekarang memusatkan perhatian pada satu hal—Bank Sentral Jepang mungkin benar-benar bertindak kali ini.

Data pasar terbaru tersaji di depan mata: Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Desember melesat hingga 80%, dan pada bulan Januari tahun depan bahkan mendekati 90%. Ini bukan lagi teriakan ‘serigala datang’, serigala benar-benar sudah di depan pintu.

Poin pemicu dinyalakan pada 1 Desember. Gubernur Bank Sentral Jepang, Kazuo Ueda, jarang melepaskan sinyal keras: "Kami akan mengevaluasi pro dan kontra secara menyeluruh dan menyesuaikan suku bunga kebijakan pada waktu yang tepat." Setelah pernyataan ini, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang dua tahun langsung melesat ke titik tertinggi sejak 2008, yen Jepang seketika menguat, dan aset berisiko global merosot. $BTC sempat menembus batas $85.000 pada hari itu, $ETH juga tidak luput dari nasib yang sama.

**Bom yang sebenarnya bukanlah kenaikan suku bunga itu sendiri**

melainkan transaksi carry trade yen yang mencapai skala 18—20 triliun dolar.

Logika dari metode ini sederhana dan langsung: meminjam yen Jepang dengan suku bunga super rendah, mengubahnya menjadi dolar AS dan mata uang kuat lainnya, kemudian memborong aset dengan imbal hasil tinggi di seluruh dunia—saham, obligasi, real estat, tentu saja juga termasuk cryptocurrency. Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, model ini menghasilkan uang dengan mudah.

Namun sekarang situasinya berubah. Begitu Jepang benar-benar menaikkan suku bunga, dana-dana ini akan menghadapi tiga pukulan berat: biaya pinjaman yang meroket, dipaksa untuk menutup posisi dan menghentikan kerugian, serta penjualan aset besar-besaran untuk membeli kembali yen.

Inilah skenario yang paling ditakuti pasar—runtuhnya rantai carry trade yen.

**Apa artinya bagi pasar kripto?**

Dalam jangka pendek, volatilitas akan meningkat secara signifikan, dana paus sudah mulai melakukan penyesuaian. Data on-chain dari salah satu bursa terkemuka menunjukkan bahwa frekuensi transfer besar dalam seminggu terakhir meningkat sebesar 40%.

Risiko jangka menengah semakin parah. Jika perdagangan carry benar-benar terpusat pada pelepasan, pengetatan likuiditas akan berdampak pada semua aset berisiko, pasar kripto tidak mungkin terhindar.

Namun, dalam perspektif jangka panjang, penyesuaian likuiditas ini justru dapat membersihkan gelembung dan membawa pasar memasuki siklus tren yang lebih sehat. Saat ini, yang dapat diamati adalah dana sedang terkonsentrasi pada aset inti seperti Bitcoin dan Ethereum, sementara posisi koin-koin alternatif akan semakin sulit.

**Apa yang bisa dilakukan sekarang?**

Perhatikan rapat kebijakan moneter Bank Sentral Jepang pada bulan Desember, awasi fluktuasi nilai tukar yen, dan kendalikan eksposur leverage secara tepat. Daya hancur narasi makroekonomi kali ini mungkin lebih besar dari yang dibayangkan kebanyakan orang.