#数字货币市场回调 Hari kemungkinan perubahan kebijakan Bank Sentral melonjak, apakah Anda mengerti penurunan besar ini?

Hari ini pagi BTC tiba-tiba turun di bawah 83000 USD. Banyak orang berpikir ini adalah penyesuaian biasa, tetapi jika Anda memperhatikan pasar derivatif, Anda akan menemukan - kali ini berbeda.

Pasar sedang bertaruh gila pada satu hal: Bank Sentral Jepang akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember. Probabilitas saat ini sudah mencapai 80%, dan ekspektasi untuk bulan Januari bahkan mencapai 90%. Kedengarannya jauh? Salah. Ini langsung terkait dengan posisi carry trade yen yang bernilai 19 triliun dolar AS secara global.

Apa itu trading arbitrase? Secara sederhana, ini adalah meminjam yen dengan suku bunga rendah, kemudian menukarnya menjadi dolar AS untuk berinvestasi di saham AS atau membeli BTC. Selama beberapa dekade terakhir, Jepang hampir memiliki suku bunga nol, sehingga strategi ini benar-benar menjadi arbitrase tanpa risiko. Namun, begitu Jepang mulai menaikkan suku bunga, aturan permainan akan berubah seketika—jumlah besar dana akan terpaksa ditutup dan kembali.

Trader tua pasti masih ingat insiden mengerikan pada Natal 2022. Saat itu, Bank Sentral Jepang tiba-tiba mengubah kebijakan pengendalian kurva imbal hasil dalam rapat bulan Desember, menaikkan batas atas imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun dari 0,25% menjadi 0,5%. Apa hasilnya? Pasar global langsung meledak.

Sekarang sudah tanggal 19 Desember, menjelang liburan Natal, likuiditas sudah tipis. Jika kebijakan benar-benar diperketat, pasar bahkan tidak memiliki ruang untuk melakukan penyesuaian.

Data sudah mulai berbicara. Penurunan BTC dalam sebulan lebih dari 20%, arus keluar dana ETF sebesar 3,5 miliar dolar AS, lebih dari 400 juta dolar AS posisi long langsung likuidasi dalam semalam. Seluruh pasar rapuh seperti kaca, sedikit saja tersentuh langsung pecah.

Lebih merepotkan adalah situasi di pihak Federal Reserve. Powell baru-baru ini semakin tidak jelas dalam pidatonya dan tidak berbicara tentang arah kebijakan. Keheningan semacam ini justru lebih berbahaya—sering kali menandakan bahwa badai sedang mengumpul. Jika Jepang memperketat likuiditas dan Amerika Serikat tidak mau melonggarkan, BTC mungkin menghadapi tekanan ganda.

Namun setelah berpikir dengan tenang, penutupan posisi arbitrase hanya merupakan guncangan jangka pendek, tidak berarti kiamat. Setelah Jepang menaikkan suku bunga pada tahun 2024, BTC mencapai rekor baru dalam waktu tiga bulan. Kuncinya adalah jangan terbawa emosi.

Selanjutnya, perhatikan dua titik waktu: rapat kebijakan suku bunga Bank Sentral di bulan Desember, dan pembaruan grafik titik Federal Reserve. Manajemen posisi lebih penting daripada waktu untuk membeli di titik terendah. Bertahan hidup di periode volatilitas pasar adalah kunci untuk mendapatkan kesempatan dalam rebound berikutnya.

Jadi sekarang masalah yang sebenarnya adalah—apakah persiapan pengendalian risiko Anda sudah siap?