Pada awal Desember tahun lalu, terjadi sesuatu yang cukup kontradiktif — The Federal Reserve (FED) mengumumkan penghentian pengurangan neraca, tetapi di sisi lain, mereka menyuntikkan 13,5 miliar dolar AS ke dalam sistem perbankan melalui repurchase overnight. Angka ini memiliki arti apa? Hanya kalah dari kekuatan penyelamatan saat pandemi, bahkan lebih mencolok dibandingkan saat gelembung internet pecah.

Seharusnya, berakhirnya pengetatan kuantitatif adalah sinyal pelonggaran, tetapi pasar sama sekali tidak merasakan kehangatan. Yang lebih mengejutkan adalah, penggunaan alat repurchase berkelanjutan (SRF) langsung melonjak menjadi 26 miliar USD pada hari itu, yang merupakan titik tertinggi kedua setelah tahun 2020. Singkatnya, sistem perbankan kekurangan uang secara ekstrim, The Federal Reserve (FED) hanya bisa memberikan transfusi darah terarah untuk keadaan darurat.

Hal yang paling aneh adalah: kali ini bukan karena peristiwa angsa hitam yang memaksa, tetapi murni karena kebijakan baru saja berbalik arah dan langsung membuka kran. Beberapa analis mengeluarkan data historis untuk mengingatkan, perubahan lingkungan likuiditas yang drastis sering kali sesuai dengan titik balik pasar. Setelah pengurangan neraca pada tahun 2019 berakhir, altcoin memang mengalami lonjakan gila.

Sekarang masalahnya muncul - apakah Bitcoin kali ini bisa menyalin pergerakan pasar tahun lalu? Pasar sedang mengamati, tetapi kemungkinan Bank Jepang menaikkan suku bunga memberikan bayangan pada prospek. Apakah tindakan The Federal Reserve kali ini benar-benar memadamkan api, atau justru sedang membangun gelembung baru?

Data dalam beberapa bulan ke depan akan memberikan jawaban. Ketegangan likuiditas dan pergeseran kebijakan terjadi bersamaan, yang merupakan hal yang sangat tidak biasa. Jika dana benar-benar mulai mengalir ke aset berisiko, pasar kripto kemungkinan besar akan bereaksi terlebih dahulu. Namun, jika itu hanya perbaikan jangka pendek, maka mungkin akan ada putaran kebohongan lagi.