#数字资产市场观察 Pasar stablecoin AS akan berubah total? Undang-Undang GENIUS resmi diberlakukan, kali ini bukan cuma gertakan—otoritas benar-benar turun tangan.

Mari mulai dari latar belakang. Stablecoin itu, di satu sisi jadi "penstabil" pasar kripto, tapi juga "pengganda" risiko. Cadangan aset yang tidak transparan, kurangnya audit dari penerbit—berapa banyak kasus gagal yang sudah terjadi? Sekarang, Undang-Undang GENIUS menetapkan garis merah untuk aset pendukung dan standar audit, ibaratnya memasang rem pada pasar. Anggota Kongres Bryan Steil mendorong regulator untuk menepati tenggat waktu, alasannya simpel: stablecoin bergerak terlalu cepat, kalau aturan tidak segera mengimbangi, investor ritel yang jadi korban.

FDIC sudah mengeluarkan draft, NCUA menyiapkan aturan pertama—efisiensi mereka memang patut diapresiasi. Tapi anggota Partai Demokrat Maxine Waters justru mengingatkan potensi konflik kepentingan terkait keterlibatan Trump dalam proyek kripto. Poin ini cukup sensitif: jika kebijakan dikendalikan kepentingan bisnis tertentu, apakah kerangka regulasi masih punya kredibilitas?

Jujur saja, undang-undang ini pada dasarnya adalah hal baik. Ini bisa membantu pasar stablecoin AS lebih tertata, bahkan memengaruhi arah regulasi kripto global. Tapi tantangan sesungguhnya ada di depan—bisakah aturan ini benar-benar ditegakkan? Apakah tarik-menarik kepentingan akan membuat kebijakan jadi pincang? Semua tanda tanya ini hanya bisa dijawab oleh waktu dan ketegasan regulator.

Pasar memperhatikan, investor juga waspada. "Stabil" pada stablecoin, kali ini, benarkah bisa diwujudkan?