Saat ini, pemain jangka pendek sedang berhadapan dengan lawan di level apa?

Melihat salah satu perusahaan kuantitatif besar saja, skala pengelolaannya sudah mendekati ratusan miliar. Bagaimana jika seluruh komunitas kuantitatif digabungkan? Angka ini mungkin jauh melampaui apa yang bisa dibayangkan oleh kebanyakan orang.

Misalkan semua institusi ini mempertahankan tingkat keuntungan yang serupa—uangnya dari mana? Ukuran total pasar hanya sebesar itu, semakin banyak keuntungan yang didapat institusi, ruang yang tersisa untuk investor ritel tentu makin sempit.

Yang lebih penting adalah efek jangka panjang: jika investor ritel terus-menerus berada dalam posisi kalah dalam permainan ini, semakin sedikit pendatang baru yang bersedia masuk. Bagaimanapun juga, tidak ada yang bodoh, setelah beberapa kali rugi berturut-turut, banyak orang akan memilih keluar dari permainan ini secara langsung.

Jika tren ini berlanjut, struktur likuiditas pasar secara keseluruhan mungkin akan mengalami perubahan mendasar. Investor ritel menyusut, institusi saling bersaing, dan pada akhirnya bisa berkembang menjadi ekosistem pasar yang sama sekali berbeda.