Sepertinya keinginan Trump terkabul – seorang ketua The Fed yang siap memangkas suku bunga secara agresif. Tapi inilah intinya: meskipun pemangkasan suku bunga akan datang, jangan berharap biaya hipotek atau pinjaman jangka panjang lainnya akan turun dalam waktu dekat.

Kenapa? Fundamental ekonomi yang kuat. Ketika ekonomi tetap berjalan baik, suku bunga jangka panjang tetap bandel. Pasar obligasi bertaruh pada pertumbuhan yang berkelanjutan, yang membuat imbal hasil tetap tinggi terlepas dari apa yang dilakukan The Fed terhadap suku bunga jangka pendek.

Bagi yang memantau implikasi makro terhadap aset berisiko – ketidaksesuaian antara suku bunga kebijakan dan imbal hasil jangka panjang menciptakan dinamika yang menarik. Uang jangka pendek lebih murah, tapi tidak ada keringanan di sisi jangka panjang. Situasi kurva imbal hasil klasik yang harus diperhatikan para trader.