Strategi tidak akan dipaksa untuk menjual Bitcoin jika saham turun, kata CIO Bitwise

Sumber: Cointime Judul Asli: Strategy tidak akan dipaksa untuk menjual Bitcoin jika harga saham turun, kata CIO Bitwise Tautan Asli: https://www.cointime.ai/news/strategy-won-79636

Strategy (MSTR) tidak akan dipaksa untuk menjual Bitcoin demi tetap bertahan jika harga sahamnya turun, dan mereka yang mengatakan sebaliknya “benar-benar salah,” kata kepala investasi Bitwise, Matt Hougan.

“Tidak ada yang membuat harga MSTR turun di bawah NAV [nilai aset bersih] yang akan memaksanya untuk menjual,” ujar Hougan dalam sebuah catatan pada hari Selasa, menyoroti keyakinan kuat ketua Michael Saylor terhadap Bitcoin.

BTC di $92.316.

“Memang akan sangat buruk bagi pasar Bitcoin jika MSTR harus menjual $60 miliar Bitcoin-nya dalam satu kali penjualan — itu setara dengan dua tahun arus masuk ETF Bitcoin,” kata Hougan. “Tapi selama tidak ada utang yang jatuh tempo hingga 2027 dan cukup kas untuk membayar bunga dalam waktu dekat, saya tidak melihat itu akan terjadi.”

Kekhawatiran bahwa Strategy bisa menjual tumpukan besar Bitcoinnya muncul setelah CEO perusahaan, Phong Le, mengatakan minggu lalu bahwa mereka bisa melepas sebagian kepemilikannya sebagai “jalan terakhir” jika nilai pasar Strategy turun di bawah nilai kepemilikan Bitcoinnya.

Jika itu terjadi, dan opsi pendanaan Strategy mengering, Le mengatakan akan masuk akal untuk melepas sebagian Bitcoin guna melindungi “hasil Bitcoin per saham” perusahaan.

Strategy juga menghadapi penurunan pasar kripto yang berkepanjangan, bersama dengan kemungkinan dikeluarkan dari indeks pasar saham MSCI.

Strategy bisa bertahan menghadapi badai, kata Hougan

Hougan mengatakan situasi Strategy tidak cukup parah untuk mulai menjual Bitcoin, karena aset kripto tersebut diperdagangkan sekitar $92.000 atau “24% di atas harga rata-rata saat Strategy mengakuisisi tumpukannya ($74.436).”

Ia menambahkan perusahaan memiliki banyak kelonggaran bahkan jika harga sahamnya turun di bawah NAV-nya, karena catatan keuangan Strategy tidak menunjukkan tekanan dalam waktu dekat yang akan memaksa penjualan Bitcoin.

“MSTR punya dua kewajiban penting terkait utangnya: Perlu membayar sekitar $800 juta per tahun dalam bentuk bunga dan perlu mengkonversi atau memperpanjang instrumen utang tertentu saat jatuh tempo,” katanya.

“Pembayaran bunga bukanlah masalah dalam waktu dekat. Perusahaan memiliki $1,4 miliar dalam bentuk kas, artinya bisa dengan mudah membayar dividen selama satu setengah tahun,” tambahnya.

Dalam 30 hari terakhir, MSTR telah turun 24,69%, menutup perdagangan pada hari Jumat di $186,01.

Sebagian tekanan penurunan harga tersebut mungkin disebabkan oleh pengumuman dari Morgan Stanley Capital International pada bulan Oktober, yang menyatakan bahwa mereka mungkin mengecualikan dari indeksnya perusahaan treasury aset digital yang neracanya berisi lebih dari 50% aset kripto.

Langkah seperti itu akan memaksa dana yang mengikuti indeks untuk menjual, sehingga memberikan tekanan tambahan pada MSTR.

Hougan tidak percaya hal itu pada akhirnya akan berdampak signifikan terhadap sentimen terhadap Strategy atau harga sahamnya, dengan alasan bahwa secara historis, kejadian semacam itu biasanya kurang berdampak daripada yang diantisipasi.

“Pengalaman saya mengamati penambahan dan penghapusan indeks selama bertahun-tahun adalah efeknya biasanya lebih kecil dari yang Anda kira dan sudah diperhitungkan jauh sebelumnya,” ujarnya. “Saat MSTR ditambahkan ke Nasdaq-100 Index Desember lalu, dana yang mengikuti indeks harus membeli $2,1 miliar sahamnya. Harganya nyaris tidak bergerak.”