#美SEC促进加密资产创新监管框架 Saat ini, suhu pasar terasa dingin menusuk hati, tapi minggu ini akan ada peristiwa besar—rapat FOMC Federal Reserve AS.

Secara permukaan, kenaikan suku bunga 25 basis poin sudah hampir pasti, tapi pertarungan sesungguhnya belum dimulai. Hal-hal yang sudah diketahui pasar sudah lama dicerna, inti masalah ada di tempat lain: bagaimana arah suku bunga tahun depan, bagaimana perubahan dot plot, apakah pengurangan neraca masih akan dilanjutkan, apa yang akan dikatakan Powell.

Masih ingat akhir tahun lalu? Semua orang menantikan siklus penurunan suku bunga, ditambah euforia kemenangan Trump dalam pemilu, pasar sempat "cepat-cepat merayakan." Hasilnya, satu pernyataan Powell langsung membuat suasana jadi dingin total.

Pasar yang tadinya "gelisah" langsung berubah menjadi "ambruk total," biang keroknya apa? Yaitu pernyataannya soal penurunan suku bunga di 2025—dot plot sudah digambar bagus, hanya menunjukkan dua kali penurunan, padahal orang-orang sebenarnya memperkirakan empat kali sepanjang tahun. Perbedaan besar antara imajinasi dan kenyataan sering kali jadi penyebab fluktuasi besar di pasar.

Jadi, kata-kata Powell kali ini jadi sangat penting. Ada detail, setelah ketua baru menggantikan, meski tidak melakukan penurunan suku bunga yang agresif, sangat mungkin akan lebih dekat ke kebijakan Trump, perlahan-lahan mendorong kebijakan moneter ke arah pelonggaran yang sejati.

Tapi ada pertanyaan—apakah rapat dan dot plot bulan Desember ini akan kembali jadi "ember air dingin" untuk pasar?

Kalau dot plot bilang dua kali, tapi kenyataannya jadi empat kali, kalau skenario ini terulang lagi, bisa dibayangkan seberapa buruk sentimen pasar. Terus terang, Federal Reserve sudah tidak sekuat dulu. Begitu ekonomi mulai melemah, mereka harus memilih: tetap teguh pada target inflasi dan bertaruh pada resesi, atau balik arah menjaga pertumbuhan dan memberi suntikan semangat pada pasar tahun depan? Apapun pilihannya, arah pasar selanjutnya pasti akan sangat terpengaruh.

Ada hal lain yang perlu diperhatikan—kemungkinan ekspansi neraca. Topik ini belum banyak dibahas sekarang, tapi kalau ekspektasi ini benar-benar muncul, lingkungan likuiditas bisa membaik secara signifikan, dan ini bisa jadi katalis positif bagi pasar.

Keterpurukan pasar saat ini justru memberi kita kesempatan untuk mengamati peluang struktural. $BTC $ETH