Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Bagaimana Sumber Utama Stres Pasar di 2025 Mungkin Mengurangi Tautan Asli:

Memahami Pemulihan Pasar dan Tren Deleveraging

Pasar kripto belum sepenuhnya pulih dari crash Oktober, yang memicu kerugian luas dan likuidasi skala besar.

Meskipun ada katalis positif seperti pemotongan suku bunga, injeksi likuiditas, dan indeks dolar AS yang menurun (DXY), reli bullish gagal terwujud untuk Bitcoin maupun pasar yang lebih luas, menimbulkan kekhawatiran di kalangan peserta pasar. Namun, data baru menunjukkan bahwa salah satu kekuatan utama di balik penurunan pasar, leverage berlebih, mungkin sedang berkurang.

Memahami Sifat Kelemahan Pasar Kripto

Kejadian crash Oktober menghasilkan likuidasi terbesar dalam sejarah cryptocurrency. Lebih dari $19 miliar posisi leverage dihapuskan.

Peristiwa ini dipicu oleh pengumuman geopolitik yang signifikan, namun kelanjutan penurunan mengungkapkan kerentanan yang lebih dalam.

Gelombang likuidasi tambahan terjadi sepanjang November. Pasar mengalami likuidasi melebihi $1 miliar beberapa kali dalam bulan tersebut.

Penurunan pasar ini menonjol karena terlepas dari katalis tipikal. Nilai Bitcoin terus menurun meskipun ada pengumuman positif terkait prioritas adopsi crypto.

Tekanan awal berasal dari arus keluar institusional. Dalam pasar dengan leverage sedang, arus keluar semacam itu kemungkinan besar akan menghasilkan penarikan yang terkendali, mencerminkan ketidakseimbangan sementara antara pembeli dan penjual daripada penjualan tajam.

“Masalah menjadi tingkat leverage yang berlebihan DI SAMPING arus keluar ini… Tingkat leverage yang berlebihan telah menghasilkan pasar yang tampaknya sangat sensitif.”

Penjualan yang didorong likuidasi ini menciptakan efek berantai. Setiap gelombang penjualan paksa mendorong harga lebih rendah, memicu likuidasi lebih lanjut dan mempercepat penurunan. Hasilnya adalah penurunan yang tajam dan cepat.

Bukti Pengurangan Leverage dan Reset Pasar

Struktur pasar telah berubah secara signifikan sejak crash. Open Interest Bitcoin telah turun secara tajam.

Penurunan OI Bitcoin menunjukkan bahwa trader menutup posisi futures dan perpetual, mengurangi total nilai kontrak derivatif yang beredar. Secara praktis, leverage sedang dikeluarkan dari pasar.

Antara Agustus dan November, Bitcoin mengalami perdagangan leverage terbanyak dalam sejarahnya, dengan hingga 80 juta di 19 bursa dalam satu hari. Aktivitas ini telah menurun, dengan rata-rata 7 hari sekarang di angka 13 juta perdagangan.

“Setelah kejadian likuidasi besar di Oktober, pasar menjadi jauh lebih berhati-hati terhadap BTC dan leverage itu sendiri.”

Meskipun Bitcoin menunjukkan tanda-tanda deleveraging yang jelas, Ethereum menunjukkan gambaran yang lebih bernuansa. ETH mencapai puncaknya hampir 50 juta perdagangan di 2025. Selain itu, aktivitas terbarunya tetap lebih kuat, dengan rata-rata 7 hari sebesar 17,5 juta.

Ini menunjukkan bahwa trader semakin mengalihkan diri dari perdagangan leverage Bitcoin. Ketika berbicara tentang altcoin, situasi mereka saat ini melibatkan “kelebihan leverage sedang dihapus,” yang merupakan tanda positif.

Dengan demikian, meskipun pasar tetap rapuh, pengurangan leverage menunjukkan bahwa salah satu risiko struktural utama sedang melemah. Jika tren ini berlanjut, hal ini dapat menciptakan fondasi yang lebih stabil untuk pemulihan di masa depan.