Data analisis lembaga CoinGlass baru-baru ini merilis laporan tinjauan pasar tahunan yang komprehensif, mengungkapkan pola mendalam dan risiko potensial di pasar derivatif kripto saat ini melalui banyak grafik dan data.

**Ekspansi lembaga keuangan tradisional di bidang kripto**

Perubahan paling mencolok adalah pertumbuhan terus-menerus pangsa pasar bursa tradisional di bidang kripto. Tidak hanya ukuran kontrak Bitcoin yang meningkat secara stabil, kontrak Ethereum juga telah mendekati skala ritel dari beberapa bursa terkemuka. Hal ini mencerminkan keterlibatan mendalam lembaga keuangan tradisional di pasar kripto, serta ketergantungan yang semakin besar dari investor tingkat institusi terhadap alat derivatif.

**Risiko pasar yang sangat underestimate**

Dampak nyata dari peristiwa 1011 jauh melebihi persepsi permukaan. Berdasarkan statistik, skala likuidasi nominal dari peristiwa ini mungkin mendekati 30-40 miliar dolar AS, tetapi pemahaman pasar terhadap dampak negatif jangka panjangnya masih kurang. Maker market makers mengalami kerugian nyata dalam peristiwa ini, termasuk maker utama seperti Wintermute. Ini menunjukkan bahwa bahkan peserta pasar yang berpengalaman pun menjadi rentan di tengah kondisi ekstrem.

**Perusahaan strategi hodl menghadapi ujian besar**

Bagi perusahaan yang memegang aset kripto dalam jumlah besar, ujian sebenarnya baru saja dimulai. Hasil review indeks saham MSCI 2026, serta perubahan kebijakan moneter global, semua faktor ini akan memberikan tekanan. Risiko tidak hanya berasal dari fluktuasi harga koin, tetapi juga dari struktur keuangan internal perusahaan-perusahaan ini sendiri, di mana ketika lingkungan eksternal memburuk, risiko struktural akan membesar.

**Prediksi ekosistem pasar yang sedang berkembang pesat**

Menariknya, pengguna pasar prediksi mengalami pertumbuhan aktivitas harian sebanyak 3 kali lipat tahun ini. Basis pengguna yang besar dan likuiditas yang melimpah membuat total volume transaksi dari beberapa produk prediksi populer mencapai miliaran dolar AS. Kemakmuran bidang ini menunjukkan tingginya permintaan pengguna terhadap alat derivatif dan peluang trading.

**Posisi monopoli bursa terkemuka tetap kokoh**

Selain bursa tradisional seperti CME, pasar kontrak global masih didominasi oleh satu bursa utama. Data menunjukkan bahwa sekitar 30 dolar dari setiap 100 dolar transaksi derivatif terjadi di platform utama ini. Konsentrasi ini meskipun memberikan likuiditas yang cukup untuk transaksi besar, juga menimbulkan risiko sistemik.

Di pasar juga terdapat kompetisi dari derivatif utama lainnya. Berdasarkan indikator kedalaman likuiditas, performa satu bursa dalam kontrak BTC dan ETH patut diperhatikan, di mana kedalaman BTC menempati posisi ketiga secara global, dan kontribusi kedalaman ETH sekitar seperlima dari total kedalaman pasar. Ini menunjukkan bahwa meskipun pasar derivatif didominasi oleh pemain utama, ada juga peserta lain yang membangun daya saing diferensiasi di aset tertentu.

**Gambaran risiko tahun depan**

Melihat ke depan, suasana pasar secara keseluruhan cenderung berhati-hati. Kekhawatiran utama terkonsentrasi pada dua aspek: pertama, kemungkinan pembalikan logika pendanaan perusahaan strategi mikro yang dapat memicu penurunan harga saham dan koin secara bersamaan; kedua, risiko sistemik dari likuidasi di sistem clearing bursa terpusat, di mana mismatch likuiditas aset tail dapat menyebabkan risiko margin call besar, yang kemungkinan pemicunya mirip dengan peristiwa 1011.

Tinjauan tahunan ini, melalui pendekatan berbasis data, mengingatkan para pelaku pasar bahwa di balik ekosistem trading yang tampaknya makmur, tersembunyi banyak risiko yang perlu diwaspadai. Bagi investor individu maupun institusi, memahami keberadaan risiko ini adalah prasyarat untuk bertahan jangka panjang di pasar derivatif.