Belakangan ini ada topik yang sedang hangat di pasar kripto—titik pemicu risiko ekstrem. Secara sederhana, bagi Bitcoin ini bukanlah konsep yang tidak nyata, melainkan risiko yang benar-benar ada dan nyata.

Logikanya sangat sederhana: begitu terjadi situasi ekstrem, seperti perubahan arah regulasi secara mendadak, kejadian black swan makroekonomi, atau likuiditas yang tiba-tiba mengering—Bitcoin bisa saja langsung didorong ke titik kritis keruntuhan. Kalian mungkin masih ingat gelombang pasar pada Oktober 2025, di mana sebuah tweet tentang kebijakan tarif langsung memicu kerugian sebesar 19,3 miliar dolar AS dan 1,6 juta orang dilikuidasi. Itu adalah gambaran paling nyata dari risiko yang sebenarnya.

Saat ini ada pandangan umum bahwa: Federal Reserve sudah melonggarkan regulasi, kebijakan kerjasama antara bank dan aset kripto juga sedang dioptimalkan—apakah garis risiko itu hilang? Saya harus katakan bahwa penilaian ini terlalu optimis.

Bagaimana kenyataannya? Regulasi di AS saat ini berjalan dengan pendekatan "terbuka tapi dengan batasan". Meskipun beberapa batasan untuk masuk ke bidang ini telah dicabut, prinsip-prinsip anti pencucian uang dan perlindungan konsumen tetap dipertahankan, ditambah bayang-bayang litigasi terhadap lembaga besar sebelumnya masih membayangi pasar.

Masalah yang lebih nyata adalah harga itu sendiri. Bitcoin saat ini berada di sekitar 80.000 dolar AS, dengan banyak posisi terjebak di atasnya. Begitu ada gejolak—misalnya kebijakan terkait stablecoin yang tiba-tiba diperketat, atau data ekonomi makro yang memburuk dan menyebabkan dana menarik diri—likuiditas pasar bisa saja mengering secara signifikan dalam beberapa jam, langsung menembus beberapa level support teknikal utama.

Pasar kripto memiliki karakteristik: risiko tidak perlu dikumpulkan secara perlahan. Dengan leverage tinggi dan mekanisme perdagangan 24/7, risiko bisa dengan cepat membesar secara eksponensial. Peristiwa besar dalam sejarah—seperti pencurian 1,5 miliar dolar di sebuah bursa utama, atau pencurian 220 juta dolar dari sebuah protokol DeFi—adalah gambaran nyata dari logika ini.

Ini bukan berarti harus pesimis terhadap pasar secara total, tetapi saat menilai peluang di tahap ini, kita harus secara serius mempertimbangkan faktor risiko ini secara terbuka. Regulasi sedang berubah, tetapi kerentanan pasar juga tetap ada.