Nasdaq 100 kini telah memberikan tiga tahun berturut-turut kenaikan lebih dari 20%, mengakumulasi pengembalian yang luar biasa sebesar 134% selama 2023-2025. Kembali ke ledakan teknologi tahun 1990-an, kami melihat pola serupa—indeks naik 145% dari 1995-1997, diikuti oleh reli sebesar 85% pada 1998 meskipun mengalami penurunan intra-tahun yang brutal sebesar 25%. Sejarah tidak selalu berirama dengan sempurna. Meskipun paralel ini menarik, mengharapkan pengulangan yang tepat di 2026 akan menjadi angan-angan. Siklus pasar berkembang dengan katalis, penilaian, dan kondisi makro yang berbeda. Pertanyaan sebenarnya: elemen mana dari ledakan masa lalu yang akan terulang, dan mana yang akan memudar ke dalam ingatan?