Belakangan ini volatilitas pasar kripto meningkat, dan pertarungan dana antara Bitcoin dan emas menjadi semakin kompleks. Kita perlu memahami apa yang sebenarnya terjadi di pasar saat ini dari berbagai dimensi.

**Faktor-faktor yang Mendukung Mengumpul**

Secara makro, pasar secara umum optimis bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga pada tahun 2026, yang memberikan dukungan tertentu bagi aset risiko seperti Bitcoin. Dari sisi teknikal, Bitcoin telah mengalami koreksi sekitar 30% dari titik tertingginya baru-baru ini, kondisi overbought sebelumnya telah cukup terkoreksi, ini menciptakan dasar untuk rebound selanjutnya.

Perkembangan pasar derivatif cukup mencolok—leverage berlebih di pasar futures telah secara signifikan tersaring, risiko forced liquidation berantai berkurang secara drastis. Sementara itu, volatilitas implisit opsi secara bertahap menurun dari level tinggi, suasana pasar juga kembali dari kepanikan ke kondisi normal. Berdasarkan pola sejarah, sebagian aset yang turun di bulan Desember sering mengalami rebound di bulan Januari karena redistribusi dana, faktor musiman ini juga patut diperhatikan.

**Sinyal Tekanan Juga Ada**

Namun kenyataannya juga mengingatkan kita. Volume masuk ke bursa menurun, aktivitas on-chain secara signifikan menurun, dan sikap pasar terhadap pembelian tambahan bersikap hati-hati. Jika ETF Bitcoin spot terus mengalami arus keluar bersih, ini akan menjadi tekanan jual yang tidak kecil.

Lebih dari itu, performa emas dan perak juga patut diwaspadai—mereka baru saja mencetak rekor tertinggi baru-baru ini, daya tarik safe haven yang kuat sedang mengalihkan dana dari pasar kripto. Bitcoin saat rebound sering mengalami penjualan berulang, menunjukkan kepercayaan pasar terhadap aset tradisional yang lebih kuat.

Teknis, tekanan juga ada. Rangkaian opsi Bitcoin terbesar dalam sejarah telah jatuh tempo pada 26 Desember, peristiwa besar seperti ini biasanya akan memperburuk volatilitas jangka pendek pasar dan meningkatkan kesulitan prediksi.

Kepelikan pasar saat ini terletak pada keberadaan faktor bullish dan bearish secara bersamaan, dan para institusi serta analis menunjukkan perbedaan pendapat yang cukup jelas tentang arah pasar selanjutnya. Saat ini, yang dibutuhkan bukanlah buta percaya diri untuk bullish atau bearish, melainkan pengamatan yang tenang terhadap data dan tren tertentu.