Seorang eksekutif manajemen aset terkemuka, Matt Hougan, baru-baru ini mengemukakan pandangannya bahwa performa Bitcoin dalam dekade mendatang akan berbeda. Dibandingkan dengan tren liar yang sering kali menggandakan nilai dalam periode awal, siklus baru ini menunjukkan bahwa Bitcoin lebih cenderung menampilkan pola "pertumbuhan stabil jangka panjang".

Logikanya sangat jelas: seiring semakin banyaknya peserta pasar yang profesional dan dana institusional yang semakin menjadi arus utama, sifat pasar secara keseluruhan sedang mengalami perubahan. Era volatilitas ekstrem yang sering kali disertai lonjakan dan penurunan besar sedang berakhir, digantikan oleh metode pertumbuhan dengan volatilitas rendah dan hasil yang lebih dapat diprediksi—dengan kata lain, "imbal hasil berkualitas tinggi, tetapi tidak dramatis".

Dilihat dari tren harga, pada Oktober tahun lalu Bitcoin mencapai titik tertinggi sejarah di angka 125.100 dolar AS, kemudian mengalami koreksi ke sekitar 87.800 dolar AS, dengan penurunan hampir 4% dalam 30 hari terakhir. Penurunan ini tampak signifikan, tetapi Matt Hougan berpendapat bahwa tidak perlu terlalu pesimis. Ia menunjukkan bahwa koreksi ini terutama disebabkan oleh para trader ritel yang mengikuti pola siklus empat tahun untuk mengambil keuntungan, bukan karena masalah fundamental. Dibandingkan dengan penarikan besar lebih dari 60% dalam sejarah, penyesuaian saat ini cukup terkendali, bahkan menunjukkan bahwa dana jangka panjang institusional terus masuk ke pasar, memberikan dukungan dasar. Berdasarkan penilaian ini, ia tetap optimistis terhadap tahun 2026.

Namun, perpecahan di dalam pasar memang semakin melebar. Beberapa analis lain memperhatikan struktur waktu dari titik tertinggi Oktober, yang mereka anggap memiliki kemiripan dengan karakteristik siklus puncak historis, dan dari situ mereka memperkirakan bahwa pada 2026 harga mungkin akan berbalik melemah. Bahkan, trader berpengalaman ada yang memperkirakan bahwa Bitcoin bisa mencapai titik terendah di kisaran 60.000 dolar AS pada kuartal ketiga tahun 2026.

Dari sudut pandang makro yang lebih luas, pasar kripto sedang mengalami sebuah transformasi. Era yang dulu didominasi oleh trader ritel dan spekulasi jangka pendek dengan volatilitas tinggi yang sering terjadi, sedang digantikan oleh kompetisi siklus panjang yang lebih rasional dan didorong oleh dana institusional. Perubahan ini tidak hanya menurunkan volatilitas, tetapi juga mengubah cara pengelolaan ekspektasi investor.

Saat ini, memasuki awal Januari, tingkat kehangatan pasar berbeda-beda. Namun, apapun fluktuasi jangka pendeknya, bagi para peserta jangka panjang, pemahaman yang mendalam dan kepercayaan sering kali lebih penting daripada sekadar mengejar kenaikan dan penurunan harga. Tingkat keterlibatan kekuatan institusional dalam siklus ini benar-benar belum pernah terjadi sebelumnya, dan struktur pasar sedang mengalami redefinisi.