Keadaan sideways Bitcoin baru-baru ini memang layak untuk dianalisis. Banyak orang menunggu untuk melihat perubahan apa yang akan datang dari kedaluwarsa opsi Desember, tetapi kenyataannya hampir tidak ada yang terjadi.

Alasan di balik ini sebenarnya sangat mudah. Pelaku pasar tidak menyerah, tetapi mengubah gaya bermain mereka. Tekanan gamma, yang awalnya difokuskan pada kedaluwarsa pada bulan Desember, tersebar ke Januari dan Februari. Tekanan pasar yang tampaknya sama benar-benar memperpanjang garis waktu. Jadi titik support harga itu tidak hilang, tetapi dipindahkan.

Dalam jangka pendek, struktur ini dapat secara artifisial menjaga stabilitas harga, tetapi dengan mengorbankan penurunan berkelanjutan dari waktu ke waktu. Harga tetap ada biayanya, dan biaya ini terakumulasi dari hari ke hari sampai salah satu pihak memilih untuk menyerah.

Melihat latar belakang makro saat ini, lebih jelas: likuiditas belum meningkat, suku bunga tetap rendah, dana terus mengetat, dan kedalaman spot relatif lemah. Dalam lingkungan ini, volatilitas yang ditekan tidak secara otomatis berkembang menjadi volatilitas yang lebih besar.

Buku pedoman yang biasa adalah ini: ketika biaya mempertahankan melebihi manfaat yang diharapkan, semua pihak memilih untuk keluar pada saat yang sama. Bitcoin tidak akan selalu naik, dan itu akan tergantung pada apakah harga akan dipaksa untuk menyesuaikan setelah strukturnya mengendur pada bulan Januari. Opsi dapat menunda volatilitas, tetapi mereka tidak pernah dapat mengubah kemunculannya.

Kuncinya adalah mengawasi harga utama tersebut, dan sisanya adalah kebisingan.