#美联储回购协议计划 Kebijakan Federal Reserve yang berbalik arah, kali ini mungkin benar-benar berbeda.

CME alat futures dana federal baru saja memperbarui data terbaru, tentang pemangkasan suku bunga, sikap pasar sedang mengalami perubahan yang halus.

Data tampaknya seperti ini: probabilitas mempertahankan suku bunga pada pertemuan November meningkat menjadi 82,3%, pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat tampaknya masih menggantung. Tapi yang benar-benar perlu diperhatikan adalah bulan Maret—kemungkinan mempertahankan suku bunga saat ini sekarang sebesar 46,7%, sementara probabilitas setidaknya memotong 25 basis poin sudah mencapai 53,3%.

Ini benar-benar titik balik. Ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga pertama kali mengalami pergeseran, dari keraguan menjadi harapan.

Dengan kata lain, pasar pada dasarnya telah membentuk konsensus: tidak akan ada langkah di bulan Januari, tetapi mungkin ada aksi di bulan Maret. Tentu saja, pertarungan ini masih jauh dari selesai—"pertahankan tidak berubah" dan "pemangkasan suku bunga" hampir seimbang, dan setiap data inflasi dan data ketenagakerjaan selama dua bulan ke depan bisa mengubah ekspektasi.

Jadi, apa yang harus diperhatikan selanjutnya? Data CPI AS, indeks inflasi PCE, dan laporan ketenagakerjaan non-pertanian. Salah satu dari ketiga data ini yang berfluktuasi, bisa menjadi pemicu harapan pemangkasan suku bunga di bulan Maret. Bagi para pemegang mata uang, ini adalah variabel kunci yang menentukan tren pasar dalam waktu dekat.