Prospek Kripto: Mengapa Siklus Pasar Lama Sedang Memburuk

Sumber: Coindoo Judul Asli: Crypto Outlook: Why the Old Market Cycle Is Breaking Down Tautan Asli: https://coindoo.com/crypto-outlook-why-the-old-market-cycle-is-breaking-down/ Pasar kripto mungkin sedang melayang ke wilayah yang tidak dikenal. Bukan karena harga tidak bisa lagi menguat, tetapi karena kekuatan yang menentukan kapan, bagaimana, dan mengapa pasar bergerak telah berubah secara fundamental. Skrip lama - hype ritel memicu reli, leverage menumpuk, semuanya runtuh, dan siklus direset - mulai terlihat usang.

Itu adalah implikasi yang lebih dalam di balik pandangan institusional terbaru dari platform yang fokus pada kepatuhan besar. Alih-alih menggambarkan fase “bull” atau “bear” yang baru, laporan ini menunjukkan pasar yang perlahan kehilangan karakter wild-west-nya dan berperilaku lebih seperti sistem keuangan yang diatur dan sensitif terhadap makro.

Poin Utama

• Crypto menjauh dari siklus boom-and-bust yang didorong hype menuju pasar yang lebih institusional dan terkait makro.
• Derivatif kini lebih mempengaruhi aksi harga daripada perdagangan spot atau sentimen ritel.
• Regulasi bukan lagi hambatan utama, melainkan bagian dari struktur pasar kripto.

Crypto tidak lagi terisolasi dari ekonomi nyata

Salah satu perubahan paling penting adalah bahwa crypto tidak lagi mengambang dalam gelembung spekulatifnya sendiri. Ekonomi AS yang lebih luas kembali menjadi faktor penting. Peningkatan produktivitas dan pasar tenaga kerja yang tetap tangguh berfungsi sebagai peredam kejut, mengurangi kemungkinan pembekuan likuiditas mendadak yang pernah menghancurkan aset risiko.

Alih-alih menggambarkan lingkungan saat ini sebagai tahap akhir dan euforia dari sebuah gelembung, para analis cenderung membandingkannya dengan siklus tengah. Pertumbuhan berlanjut, tetapi ketidakpastian tetap luas. Perbedaan ini penting. Ini menunjukkan bahwa crypto dibentuk oleh kekuatan yang sama yang mempengaruhi saham, suku bunga, dan likuiditas global, bukan hanya oleh hype internal.

Pergerakan harga kini dirancang, bukan emosional

Perubahan perilaku terbesar di pasar crypto tidak terlihat oleh pengamat kasual. Perdagangan spot tidak lagi menjadi tempat penentuan harga. Derivatif perpetual dan lainnya kini mendominasi volume, yang berarti leverage, tingkat pendanaan, dan ambang likuidasi menentukan arah pasar.

Ini menjelaskan mengapa penurunan baru-baru ini terlihat keras tetapi terkendali. Leverage berlebih dihapus dengan cepat, tetapi kerusakannya gagal berkembang menjadi keruntuhan total. Dalam siklus sebelumnya, kejadian serupa akan memicu kegagalan berantai. Hari ini, aturan margin yang lebih ketat dan manajemen risiko institusional menghentikan pendarahan lebih cepat.

Hasilnya adalah pasar yang tetap bergerak agresif, tetapi karena alasan mekanis, bukan emosional.

Regulasi diam-diam mengubah partisipasi

Sebagian besar percakapan tentang kripto masih memperlakukan regulasi sebagai ancaman yang mengintai. Pada kenyataannya, kerangka kerja yang lebih jelas telah mengubah permainan. Standar AS dan global yang lebih ketat membuka akses ETF spot, strategi treasury aset digital, dan model kustodi yang distandarisasi.

Alih-alih mengejar potensi kenaikan spekulatif, institusi kini dipaksa memikirkan kepatuhan, efisiensi modal, dan eksposur jangka panjang. Itu mengubah perilaku. Modal menjadi lebih melekat, posisi lebih disengaja, dan keluar dari pasar menjadi kurang berantakan. Regulasi, dalam konteks ini, tidak membunuh volatilitas – tetapi membentuknya kembali.

Institusi berhenti “membeli crypto” dan mulai menggunakannya

Adopsi institusional awalnya sederhana: beli aset, tahan, tunjukkan keyakinan. Fase itu mulai memudar. Yang menggantikan adalah sesuatu yang lebih bernuansa. Institusi mulai memperlakukan infrastruktur crypto itu sendiri sebagai strategi.

Ruang blok, akses likuiditas, layanan kustodi, dan kualitas eksekusi menjadi fokus utama. Dengan kata lain, crypto tidak lagi sekadar kelas aset – tetapi menjadi infrastruktur operasional.

Perkembangan tenang lainnya terjadi di tingkat protokol. Seiring meningkatnya kejelasan hukum, model token beralih dari narasi yang samar menjadi pengambilan nilai langsung. Mekanisme berbagi biaya, buyback, dan pengurangan pasokan semakin mendapatkan perhatian karena sekarang dapat dibenarkan dan disusun dengan lebih jelas.

Ini mendekatkan crypto ke kerangka valuasi yang terkait pendapatan dan menjauh dari penetapan harga yang murni didorong sentimen. Token mulai berperilaku kurang seperti cerita dan lebih seperti instrumen keuangan.

Privasi kembali untuk alasan praktis

Privasi juga kembali, tetapi bukan karena alasan ideologis. Saat institusi dan perusahaan menggunakan jalur crypto, kerahasiaan menjadi kebutuhan. Teknologi seperti bukti nol-pengetahuan dan enkripsi tingkat lanjut berkembang karena aktivitas ekonomi nyata menuntut kerahasiaan.

Tren ini menunjukkan bahwa privasi akan berdampingan dengan regulasi daripada melawannya, membentuk ulang bagaimana aktivitas onchain berkembang.

AI dan crypto: Pelengkap, bukan pesaing

AI dan crypto semakin tampak saling melengkapi. Sistem otonom membutuhkan lapisan penyelesaian yang terus-menerus dan dapat diprogram agar berfungsi secara skala besar. Jalur crypto menyediakan tepat itu. Persimpangannya kurang tentang spekulasi dan lebih tentang memungkinkan perdagangan mesin-ke-mesin.

Tokenisasi mendekati legitimasi

Tokenisasi aset dunia nyata masih dalam tahap awal, tetapi momentum sedang terbentuk. Saham token, kredit, dan treasury yang ditokenisasi mendapatkan perhatian karena menawarkan penyelesaian lebih cepat, komposabilitas, dan struktur jaminan yang lebih fleksibel dibanding sistem tradisional.

Jika keunggulan ini lolos pengawasan regulasi, tokenisasi bisa berkembang secara diam-diam tetapi bermakna, tanpa hype yang mendefinisikan narasi crypto sebelumnya.

Fase ketahanan di depan

Fase berikutnya untuk crypto bukan tentang kenaikan eksplosif atau keruntuhan dramatis. Ini tentang ketahanan. Derivatif, stablecoin, pasar prediksi, dan aset tokenized harus membuktikan bahwa mereka dapat tumbuh di bawah regulasi, pengawasan institusional, dan ketidakpastian makro secara bersamaan.

Jika mereka melakukannya, pasar crypto yang muncul mungkin terasa asing bagi para veteran siklus sebelumnya. Lebih kurang kacau. Lebih kurang emosional. Dan jauh lebih sulit diperdagangkan menggunakan buku permainan lama.