Sebuah ide yang telah saya renungkan selama bertahun-tahun—istilah "efek kawanan" mungkin terlalu dibesar-besarkan.

Kami selalu mengatakan bahwa pedagang mengikuti tren, investor ritel buta, dan pasar tidak rasional, seolah-olah semua orang adalah belalang di atas tali. Tapi bagaimana dengan situasi sebenarnya? Melihat lebih dekat pada data transaksi dan perilaku on-chain, logika pengambilan keputusan orang sebenarnya beragam. Beberapa orang didasarkan pada teknologi, beberapa melihat dasar-dasarnya, beberapa murni pengelolaan uang, dan beberapa orang hanya mentalitas perjudian. Ketika metode pengambilan keputusan yang berbeda ini bersatu, mereka terlihat seperti tindakan kolektif, tetapi sebenarnya mereka bertindak secara terpisah.

Sama seperti pasar kripto, beberapa paus mengambil posisi, beberapa arbitrase, dan beberapa menghentikan kerugian - mereka semua membeli atau menjual di permukaan, tetapi kekuatan pendorongnya sama sekali berbeda. Jika benar-benar hanya ada "mentalitas kawanan", pasar tidak akan begitu rumit, dan harga tidak akan terlalu sulit untuk diprediksi.

Oleh karena itu, daripada percaya takhayul tentang "efek kawanan", lebih baik mengakui bahwa pasar terdiri dari berbagai peserta dengan tujuan yang berbeda, informasi yang berbeda, dan selera risiko yang berbeda. Pemahaman ini lebih dekat dengan kenyataan.