Diskursus kripto di tahun 2025: Tinjauan tahunan Op-Ed | Opini

Setiap tahun, crypto menjanjikan reinventasi. Pada tahun 2025, akhirnya crypto menghadirkan sesuatu yang lebih sulit dan lebih penting: kematangan. Di seluruh meja Opini tahun ini — di mana saya mengelola, mengedit, dan berkomunikasi dengan para pemimpin pemikiran, ahli, dan influencer dunia crypto — satu pola yang tidak bisa diabaikan. Industri ini tidak lagi berdebat tentang apakah crypto akan bertahan. Mereka berdebat tentang jenis sistem keuangan apa yang sedang dibentuk. Perdebatan telah beralih dari ideologi ke implementasi, dari slogan maksimalis ke struktur pasar, kepatuhan, likuiditas, dan kepercayaan.

Ringkasan

• Crypto dewasa: 2025 menandai pergeseran dari ideologi dan hype ke eksekusi—struktur pasar, regulasi, likuiditas, kepercayaan, dan infrastruktur menjadi medan pertempuran utama.
• Institusi dan aturan membentuk ulang sistem: Regulasi, modal institusional, dan stablecoin memaksa crypto untuk menjadi lebih profesional, mengungkap kelemahan dalam likuiditas, desain token, dan tata kelola.
• Kredibilitas menjadi tantangan utama: Penipuan berbasis AI, pengendalian budaya, dan keraguan regulasi AS membuat satu hal menjadi jelas—crypto berhenti meminta dipercaya dan mulai dinilai

Op-Eds tahun ini tidak merayakan siklus hype atau target harga. Mereka menguji friksi. Mereka mengungkap kontradiksi. Dan mereka semakin berbicara kepada audiens baru: institusi, regulator, pembangun, dan pengguna yang kini mengharapkan crypto berperilaku kurang seperti eksperimen dan lebih seperti infrastruktur.

Berikut adalah tema utama yang muncul dari liputan kami tahun 2025.

1. Regulasi tidak membunuh crypto — itu menulis ulang medan pertempuran

Jika 2024 adalah tahun ketakutan regulasi, 2025 adalah tahun realitas regulasi. Di berbagai yurisdiksi, terutama di Eropa dan bagian Asia, percakapan beralih dari “Apakah regulasi akan datang?” ke “Siapa yang benar-benar bisa beroperasi di bawahnya?” Kontributor kami secara konsisten menyoroti sebuah kebenaran keras: kepatuhan tidak sama dengan keamanan, tidak menjamin daya saing, dan membutuhkan privasi cerdas, di antara hal lain.

Lisensi menjadi syarat utama. Eksekusi menjadi pembeda.

Beberapa Op-Eds meneliti bagaimana kejelasan regulasi mengungkap kelemahan operasional daripada menyelesaikannya. Perusahaan yang menghabiskan bertahun-tahun melobi aturan menemukan bahwa tata kelola, kustodi, pelaporan, dan pengendalian risiko mahal — dan tidak memaafkan. Sementara itu, pemain yang diam-diam berinvestasi dalam infrastruktur mulai unggul.

Narasi beralih dari arbitrase regulasi ke kompetensi regulasi. Crypto tidak menjadi TradFi dalam semalam — tetapi mewarisi kewajibannya, tanpa margin atau memori institusionalnya.

2. Adopsi institusional nyata — dan tidak nyaman

Modal institusional tiba dalam jumlah besar pada tahun 2025. ETF menyerap miliaran. Bank meluncurkan pilot. Eksperimen blockchain Fortune 500 beralih dari PR ke produksi. Tapi Op-Eds kami secara mencolok tidak sentimental tentang hal ini.

Penulis berargumen, adopsi institusional tidak memvalidasi ideologi awal crypto; itu menantangnya. Preferensi likuiditas bergeser. Toleransi volatilitas menyempit. Persyaratan kepatuhan menjadi lebih keras. Desain produk mulai melayani komite risiko, bukan saluran Discord.

Beberapa artikel mengeksplorasi friksi budaya yang dihasilkan. Etos crypto yang berorientasi retail bertabrakan dengan harapan institusional tentang integritas pasar, pengungkapan, dan prediktabilitas. Hasilnya bukanlah keruntuhan tetapi recalibrasi.

Pesan utamanya jelas: institusi bukan “masuk ke crypto.” Crypto sedang dibentuk ulang oleh institusi.

3. Likuiditas yang terfragmentasi menjadi risiko sistemik diam crypto

Beberapa topik menghasilkan kekhawatiran yang konsisten di seluruh liputan Opini kami tentang likuiditas.

Pada tahun 2025, crypto memiliki pasar spot kelas dunia, peluncuran token instan, dan venue derivatif yang mendalam. Tapi di antara titik-titik tersebut terletak sebuah tengah yang luas dan kurang berkembang: token vested, alokasi terkunci, pengaturan OTC, dan hak sekunder tanpa penemuan harga yang transparan.

Beberapa Op-Eds mengidentifikasi ini sebagai cacat struktural: yang mengganggu pembentukan harga, mendorong opasitas, dan memusatkan kekuasaan di antara orang dalam. Tidak adanya venue standar untuk mengelola pasokan terkunci atau masa depan bukanlah kekurangan teknis. Itu adalah kegagalan pasar.

Saat peserta institusional memeriksa jalur likuiditas, celah ini menjadi semakin sulit diabaikan. Obsesi industri terhadap peluncuran dan perdagangan telah datang dengan biaya desain siklus hidup.

4. Desain token dewasa — karena memang harus

Ekses spekulatif dari siklus sebelumnya menjadikan tokenomics sebagai bahan lelucon. Pada tahun 2025, desain token secara diam-diam menjadi salah satu bidang debat paling serius.

Kontributor Opini membedah jadwal vesting, model emisi, hak tata kelola, dan penyelarasan insentif dengan tingkat ketelitian yang akan sulit dibayangkan beberapa tahun lalu. Alasannya sederhana: desain token yang buruk sekarang membawa konsekuensi hukum, reputasi, dan sistemik.

Token tidak lagi sekadar instrumen penggalangan dana. Mereka adalah aset neraca, kewajiban regulasi, dan mekanisme koordinasi jangka panjang. Dan industri mulai memperlakukannya sesuai.

Era “vibes komunitas” tokenomics berakhir. Era rekayasa keuangan dimulai.

5. AI mengungkap masalah kepercayaan crypto

AI muncul di Op-Eds kami bukan sebagai inovasi baru, tetapi sebagai uji stres.

Dari pengguna palsu dan keterlibatan sintetis hingga pendiri deepfake dan manipulasi pasar otomatis, AI mengungkap seberapa banyak pertumbuhan yang dipersepsikan crypto sebenarnya kosong. Satu statistik berulang menghentikan pembaca dingin: mayoritas pengeluaran pemasaran web3 tidak pernah mencapai manusia nyata.

Ini bukan dipandang sebagai masalah AI — tetapi sebagai masalah kredibilitas. Sistem terbuka crypto, yang lama dirayakan sebagai permissionless, terbukti sama permissionless-nya untuk penipuan, bot, dan manipulasi.

Beberapa penulis berargumen bahwa crypto tidak akan mendapatkan kepercayaan arus utama hanya melalui desentralisasi, tetapi melalui verifikasi, akuntabilitas, dan primitives identitas yang lebih baik, secara ironis meminjam konsep yang pernah ditolaknya.

6. Gatekeeping menggantikan gatekeepers

Salah satu tema introspektif utama tahun 2025 adalah kritik budaya crypto terhadap dirinya sendiri.

Opini menantang klaim keterbukaan industri, menunjukkan bagaimana jargon, kredensialisme, dan norma orang dalam telah menciptakan bentuk-bentuk eksklusi baru. Dalam upaya melarikan diri dari gatekeeper keuangan tradisional, crypto membangun gatekeeper-nya sendiri — yang sering kurang transparan dan lebih sewenang-wenang.

Ini bukan hanya masalah budaya; ini adalah risiko adopsi. Saat crypto mencari audiens yang lebih luas, toleransinya terhadap sinyal in-group menjadi beban.

Industri mulai menghadapi pertanyaan yang tidak nyaman: Bisakah Anda membangun sistem keuangan yang hanya bisa dipahami oleh orang dalam?

7. Debat Bitcoin satu juta dolar melewatkan intinya

Prediksi harga tidak pernah hilang, tetapi liputan Opini kami memperlakukannya dengan skeptisisme yang semakin meningkat.

Argumen yang berulang bukanlah bahwa target harga ekstrem tidak mungkin, tetapi bahwa itu tidak relevan. Fokus pada valuasi terminal mengalihkan perhatian dari pertanyaan yang lebih sulit tentang apa yang akan digunakan Bitcoin (BTC) dan crypto secara lebih luas dalam skala besar.

Penulis mengubah kerangka debat dari narasi pahlawan ke realitas infrastruktur: kustodi, penyelesaian, ekonomi energi, dan integrasi dengan sistem yang ada. Obsesi terhadap harga telah menjadi pengganti kemajuan.

8. Stablecoin menjadi produk crypto paling serius

Jika ada satu bidang di mana crypto berhenti berspekulasi dan mulai memberikan, itu adalah stablecoin.

Di seluruh liputan Opini kami, stablecoin secara diam-diam muncul sebagai produk paling kredibel dan banyak digunakan dalam industri, melampaui DeFi, NFT, dan bahkan perdagangan spot dalam relevansi dunia nyata. Sementara banyak crypto masih bergulat dengan volatilitas dan churn naratif, stablecoin menyelesaikan masalah sederhana dan universal: memindahkan nilai dengan cepat, murah, dan dapat diprediksi.

Beberapa Op-Eds menyoroti bagaimana stablecoin mengaburkan garis antara crypto dan infrastruktur pembayaran. Mereka tidak lagi dipandang sebagai “on-ramps” atau “alat perdagangan,” tetapi sebagai dolar yang dapat diprogram yang bersaing langsung dengan perbankan koresponden, remitansi, dan jalur penyelesaian. Di pasar berkembang, mereka berfungsi sebagai rekening tabungan. Di institusi, sebagai lapisan penyelesaian. Di DeFi, sebagai primitives moneter.

Regulator memperhatikan. Bank memperhatikan. Dan perhatian itu secara fundamental mengubah percakapan. Stablecoin tidak lagi ditoleransi; mereka diawasi. Transparansi cadangan, tata kelola penerbit, mekanisme penebusan, dan risiko sistemik menggantikan perdebatan abstrak tentang desentralisasi.

Ironi ini tidak luput dari perhatian kontributor kami: produk crypto paling sukses tahun 2025 adalah yang paling tidak ideologis. Stablecoin tidak menjanjikan dunia baru. Mereka bekerja dalam dunia lama dan memperbaikinya.

Panduan stablecoin tepat waktu dari SEC AS | Opini

9. AS tidak kehilangan crypto — mereka ragu-ragu

Sebagian besar momentum crypto global tahun 2025 terjadi di luar Amerika Serikat, dan meja Opini kami memperlakukan kenyataan itu dengan nuansa, bukan alarmisme.

Narasi dominan — bahwa AS “kehilangan crypto” — menyederhanakan apa yang sebenarnya terjadi. Kontributor kami malah menggambarkan sebuah negara dalam keragu-raguan strategis. Sementara Eropa menerapkan kerangka kerja dan Asia mempercepat eksperimen, AS tetap terjebak di antara penegakan hukum, inovasi, dan citra politik.

Ketidakpastian ini memiliki konsekuensi. Pembangun menunda peluncuran. Institusi membatasi produk. Bakat mengalir ke yurisdiksi dengan jalur operasional yang lebih jelas. Tapi pada saat yang sama, modal, pasar, dan pengaruh AS tidak pernah hilang. ETF, penyedia kustodi, dan likuiditas denominasi dolar memastikan AS tetap secara struktural sentral, meskipun tampak arah yang tidak pasti.

Beberapa Op-Eds berargumen bahwa risiko sebenarnya bukanlah permusuhan regulasi, tetapi ketidakjelasan regulasi. Tidak adanya aturan yang jelas tidak menghentikan aktivitas; itu mendistorsi aktivitas tersebut, menguntungkan incumbents, pengacara, dan skala daripada eksperimen.

Pada akhir tahun, nada beralih dari frustrasi ke keharusan. Pertanyaannya bukan lagi apakah AS akan terlibat secara bermakna dengan crypto, tetapi apakah akan melakukannya secara proaktif, atau reaktif, setelah struktur pasar sudah terbentuk di tempat lain.

Pada tahun 2025, AS tidak keluar dari percakapan crypto. Mereka berhenti sejenak. Dan dalam industri yang bergerak secepat ini, berhenti sejenak jarang bersifat netral.

Crypto menjadi serius

Jika ada satu kesimpulan yang dapat diambil dari liputan Opini kami tahun 2025, itu adalah ini: Crypto berhenti meminta dipercaya dan mulai dievaluasi.

Evaluasi itu sering kali keras. Kadang tidak menyenangkan. Tapi itu adalah tanda kemajuan. Industri yang tetap dalam mode hype tidak menarik tingkat pengawasan ini. Sistem yang penting melakukannya.

Sebagai Kepala Opini, menyunting artikel ini minggu demi minggu, hari demi hari, satu hal menjadi jelas: industri ini tidak lagi didefinisikan oleh apa yang dilawannya. Ia didefinisikan oleh apa yang dibangunnya, apa yang diperbaikinya, dan apa yang akhirnya diakui rusak.

Pada tahun 2025, crypto tidak menang. Crypto tidak gagal. Crypto dewasa. Dan pada tahun 2026, konsekuensi dari kematangan itu — baik dan buruk — akan sulit diabaikan.