Baru-baru ini, saya menghabiskan banyak waktu untuk mencoba fungsi pencetakan dari protokol DeFi terkemuka. Omong-omong, sistem ini memang memiliki sesuatu dalam hal dukungan agunan - BTC, ETH, berbagai koin kecil, dan bahkan token emas on-chain seperti XAUT dapat digunakan untuk mencetak stablecoin USDf. Saya setuju dengan gagasan ini, yang jauh lebih fleksibel daripada model agunan tunggal atau algoritma murni dari stablecoin tradisional, dan pilihan jaminan berlebih juga dapat dipertahankan dari perspektif pengendalian risiko.

Tetapi ketika itu benar-benar berhasil, segalanya akan datang. Dalam mode standar, tidak apa-apa untuk menukar stablecoin 1:1 dengan USDf. Tapi bagaimana jika Anda menggunakan aset non-stablecoin? Maka logika perhitungannya rumit. Saya menguji 0,5 ETH, dan pasarnya sekitar $3.420 pada saat itu, dan menurut algoritme yang paling sederhana, saya seharusnya dapat mencetak sekitar $1.710 USDf. Hasilnya? Sistem ini hanya memberikan awal 1450-an. Kemudian diklarifikasi bahwa mereka akan secara dinamis menyesuaikan rasio overcollateralization sesuai dengan karakteristik volatilitas aset, dan ETH, aset yang relatif stabil, juga harus meninggalkan bantalan 15 hingga 20%. Logikanya, desain ini baik-baik saja, tetapi bagi mereka yang ingin memeras setiap sen kering, itu menjadi dinding.

Yang lebih menyayat hati adalah model pengecoran yang inovatif. Kedengarannya menarik - Anda mengunci aset non-stablecoin untuk jangka waktu tertentu, dan sistem memberi Anda kelipatan pencetakan yang berbeda berdasarkan lamanya periode penguncian. Saya memilih periode 6 bulan, berpikir bahwa ini akan meningkatkan pemanfaatan modal, tetapi saya menemukan bahwa rumus untuk pengganda pemogokan tidak dinyatakan dengan jelas dalam dokumentasi resmi.