Belakangan ini, seluruh diskusi di bursa utama tentang USD1 yang menawarkan 20% imbal hasil tahunan, tetapi sedikit yang berani mengajukan pertanyaan yang menyentuh hati: di balik 20% ini, seberapa besar risiko yang sebenarnya Anda tanggung?

Saya juga pernah naif sebelumnya. Mengira bahwa mampu memberikan 20% imbal hasil tahunan secara stabil, menunjukkan bahwa pihak proyek memiliki kemampuan yang mumpuni. Setelah melihat banyak proyek stablecoin dengan imbal hasil tinggi yang berakhir buruk, saya akhirnya memahami satu prinsip:

20% itu sama sekali bukan hasil yang didapat tanpa usaha. Singkatnya, risiko yang Anda tanggung jauh lebih besar dari angka ini—kapan paus besar akan menjual asetnya? Apakah kolam dana masih cukup sehat? Apakah likuiditas pasar akan tiba-tiba menghilang? Jika salah satu dari aspek ini runtuh, "imbal hasil tahunan" yang Anda sebutkan akan berubah menjadi ">awal kerugian."

Semakin ramai yang membicarakan di bursa, semakin saya menjadi lebih waspada. Saat Web3 berada di titik paling berbahaya, bukanlah saat pasar sedang bearish yang tiba-tiba jatuh, melainkan saat pasar bullish di mana "semua orang merasa mereka pasti untung" dalam ilusi kolektif.

Akankah perayaan USD1 terus berlanjut? Akan, tetapi suatu hari nanti, itu akan mendingin. Pada saat itu, siapa yang akan menanggung beban bagi paus besar—tak ada yang bisa menjamin bahwa itu bukan diri kita sendiri.