#美联储回购协议计划 Logika penyangga Bitcoin sedang berubah secara diam-diam.

Mengingat kembali pasar bullish sebelumnya, pola yang ada sangat jelas—pertama para geek dan programmer masuk, kemudian diikuti oleh investor ritel, dan terakhir dana besar serta keuangan tradisional ikut terlibat. Tetapi setelah 2024, naskah ini telah diubah.

ETF dan posisi kepemilikan tingkat institusi telah merombak seluruh struktur penawaran dan permintaan. Banyak BTC dikunci oleh institusi di brankas, seperti emas yang masuk ke sistem bank sentral, menjadi aset yang diam dalam jangka panjang. Begitu kunci tersebut dikunci dalam waktu lama, tekanan jual secara alami menghilang—pengurangan penjual berarti pasokan secara alami menyusut.

Pada saat ini, logika kenaikan harga benar-benar berbalik. Tidak lagi bergantung pada cerita baru, kepercayaan baru, atau emosi beli tinggi dari ritel, melainkan murni kekurangan pasokan yang mendorongnya. Putaran pasar berikutnya mungkin sama sekali tidak membutuhkan narasi baru, melainkan kenaikan alami yang dihasilkan dari penguncian kunci.