Era Likuiditas Bitcoin Mungkin Akan Berakhir, Peringatkan Ahli Strategi Makro

Sumber: Coindoo Judul Asli: Era Likuiditas Bitcoin Mungkin Akan Berakhir, Peringatkan Ahli Strategi Makro Tautan Asli: https://coindoo.com/bitcoins-liquidity-era-may-be-ending-warns-macro-strategist/

Gelombang baru debat bearish seputar Bitcoin semakin menguat setelah seorang ahli strategi makro terkemuka menguraikan skenario yang jauh melampaui koreksi rutin.

Alih-alih membahas volatilitas jangka pendek atau penarikan teknis, argumen ini memandang kenaikan Bitcoin pasca-pandemi secara keseluruhan sebagai deviasi yang mungkin masih perlu diluruskan.

Poin Utama

• Seorang ahli strategi makro terkemuka berpendapat bahwa reli Bitcoin setelah 2020 didorong oleh likuiditas berlebih daripada fondasi yang bertahan lama.
• Level support umum mungkin menawarkan perlindungan yang minim jika pasar memasuki fase normalisasi yang lebih dalam.
• Latar belakang makro deflasi dapat mendorong investor menjauh dari aset risiko dan beralih ke kas serta lindung nilai tradisional.

Pandangan tersebut berasal dari Mike McGlone, yang semakin mengalihkan fokusnya dari optimisme kripto ke disiplin makro. Dalam sebuah posting online terbaru, ahli strategi ini menyarankan bahwa level support yang sering dikutip memberikan kenyamanan palsu. Dari sudut pandangnya, harga yang stabil di sekitar $50.000 tidak akan menandakan keamanan – melainkan kemajuan.

Bitcoin $50.000 pada 2026 Menuju ke $10.000? 2025 mungkin menandai puncak Bitcoin/kripto. Emas hanya memiliki tiga pesaing utama logam mulia: perak, platinum, dan palladium. Sebaliknya, Bitcoin adalah kripto pertama pada 2009, tetapi sekarang memiliki jutaan pesaing aset digital.

Siklus yang Sudah Terlewati

Asumsi inti McGlone adalah bahwa fase pertumbuhan utama Bitcoin telah selesai. Alih-alih mengharapkan kenaikan lagi, dia melihat pasar bertransisi ke fase normalisasi setelah bertahun-tahun kondisi luar biasa. Lonjakan yang terjadi setelah 2020, menurutnya, lebih karena likuiditas berlimpah yang mencari pengembalian daripada adopsi struktural.

Seiring kondisi tersebut memudar, dia memperkirakan pasar akan kembali ke rata-rata jangka panjang. Proses ini, katanya, jarang berlangsung dengan lembut.

Level yang terus diulang McGlone adalah $10.000, bukan sebagai target nilai kejutan tetapi sebagai titik referensi. Harga tersebut kira-kira mencerminkan posisi Bitcoin sebelum dana stimulus membanjiri aset risiko. Baginya, era itu mewakili garis dasar yang tidak dipengaruhi oleh kebijakan darurat, ekspansi leverage, dan kelebihan spekulatif.

Jika pasar memang memasuki lingkungan moneter dan ekonomi yang lebih ketat, McGlone percaya harga bisa kembali ke pusat gravitasi historis tersebut.

Meragukan narasi kelangkaan

Salah satu pilar argumennya yang lain menantang salah satu narasi paling langgeng tentang Bitcoin. Sementara kelangkaan emas berakar pada batasan fisik, McGlone membedakan hal itu dari aset digital. Bahkan jika Bitcoin sendiri memiliki pasokan terbatas, dia melihat dunia kripto secara lebih luas sebagai tak terbatas berkembang, dengan token baru terus bersaing untuk pool modal yang sama.

Dalam kerangka itu, kelangkaan menjadi tereduksi. Modal tidak terkonsentrasi, melainkan tersebar.

Yang membuat sikap McGlone menarik adalah seberapa jauh pandangannya telah berubah. Selama era stimulus, dia adalah salah satu suara institusional yang paling terlihat memproyeksikan Bitcoin menuju harga enam digit dan memposisikannya sebagai aset cadangan yang matang. Teori itu, menurutnya, runtuh saat korelasi pasar berubah.

Sekarang dia menunjuk pada kesenjangan yang melebar antara lindung nilai tradisional dan kripto. Sementara emas terus mencatat rekor tertinggi baru, Bitcoin kesulitan mengikuti, sebuah divergensi yang dia anggap bermakna dan bukan sementara.

Deflasi sebagai risiko utama

Inti dari panggilan ini adalah ekspektasi makro yang lebih luas. McGlone percaya bahwa ekonomi global sedang mengarah ke tekanan deflasi, bukan inflasi. Dalam lingkungan seperti itu, likuiditas menjadi langka, toleransi risiko menurun, dan kas kembali menarik.

Jika latar belakang ini berkuasa, aset yang berkembang berkat likuiditas berlebih mungkin menghadapi kerugian yang tidak proporsional. Untuk Bitcoin, itu berarti penyesuaian harga tidak hanya pada momentum, tetapi juga pada perannya dalam portofolio.

Pesan McGlone bukanlah panggilan perdagangan jangka pendek. Ini adalah tantangan terhadap asumsi yang dibangun selama periode ekonomi yang sangat spesifik. Jika dia benar, langkah besar berikutnya dalam Bitcoin bukanlah tentang menembus resistansi – tetapi tentang menemukan di mana “normal” sebenarnya berada.