Sehari semalam, arah pasar berubah drastis. Suara langkah dana semakin jelas—posisi besar secara diam-diam berbalik arah.

Belakangan ini, pergerakan Bitcoin membuat banyak teman yang baru masuk agak bingung. Sebagai peserta yang sudah lama berkecimpung di dunia kripto, saya ingin menjelaskan logika dari gelombang pasar ini dengan cara yang paling sederhana. Singkatnya, kenaikan kali ini bukan sekadar fenomena sesaat, melainkan hasil dari tiga kekuatan yang bekerja bersamaan: perubahan ekspektasi kebijakan Federal Reserve, masuknya dana institusional melalui ETF spot secara besar-besaran, dan penyesuaian kondisi ekonomi makro global.

**Bagaimana tiga mesin penggerak mendorong kenaikan Bitcoin**

**Variabel pertama: Titik balik kebijakan Federal Reserve**

Ini adalah peristiwa paling penting di pasar saat ini. Pada Desember 2025, Federal Reserve secara resmi mengumumkan—penghentian Quantitative Tightening (QT) yang berlangsung lebih dari tiga tahun.

Apa itu QT? Singkatnya, bank sentral menarik likuiditas, seperti mengeluarkan air dari kolam penampungan. Selama lebih dari tiga tahun ini, Federal Reserve terus melakukan hal ini. Tapi sekarang, mereka tidak hanya berhenti mengurangi likuiditas, malah mulai menyuntikkan dana ke sistem keuangan—melalui repo semalam dan alat lainnya.

Apa arti ini bagi pasar Bitcoin? Bitcoin memiliki karakteristik: saat dana melimpah, harganya melambung cepat. Ketika Federal Reserve membuka mesin cetak uang pada 2020, Bitcoin melonjak dari 10.000 dolar ke 65.000 dolar; sebaliknya, saat Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif pada 2022, Bitcoin jatuh ke 15.000 dolar. Sekarang? Ekspektasi penurunan suku bunga sedang terbuka, biaya pinjaman menurun, dan uang panas yang mencari keuntungan tinggi secara alami akan mengalir ke aset seperti Bitcoin yang memiliki volatilitas tinggi dan potensi pengembalian tinggi.

**Kedua: ETF spot Bitcoin menjadi jalur langsung masuknya institusi**