Ada fenomena yang patut diperhatikan——melihat 30 tahun ke depan, keuntungan jangka panjang emas sudah meninggalkan pasar saham jauh di belakang. Ini bukan sekadar kilasan singkat di tahun tertentu, juga bukan rebound selama krisis, melainkan hasil nyata setelah melewati siklus inflasi, gelembung teknologi, krisis keuangan, dan berbagai eksperimen kebijakan moneter.

Ini bukan berarti emas menjadi lebih "seksual", melainkan logika operasional seluruh sistem keuangan sedang berubah. Apa yang terjadi dalam 30 tahun terakhir? Indeks utang global melonjak secara eksponensial, uang kertas terus didefinisikan ulang, suku bunga awalnya ditekan secara artifisial sangat rendah, kemudian dipaksa untuk meningkat secara signifikan. Kenaikan pasar saham semakin tidak didasarkan pada kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang lebih kuat, melainkan bergantung pada aliran likuiditas yang terus-menerus dan gelembung valuasi. Emas sangat berbeda——ia tidak perlu membuat cerita, hanya sensitif terhadap satu hal: apakah kepercayaan terhadap mata uang telah tereduksi.

Lebih dalam lagi adalah reposisi atribut aset. Dulu saham adalah alat pertumbuhan, emas adalah perlindungan murni. Sekarang? Saham semakin mirip dengan komoditas likuiditas yang dileverage, sementara emas justru kembali menegaskan posisinya sebagai aset pengikat siklus. Ketika imbal hasil utama berasal dari bank sentral yang mencetak uang dan bukan dari pertumbuhan produktivitas nyata, maka timbangan waktu mulai condong ke emas.