The Federal Reserve secara resmi mengumumkan berhenti melakukan pengurangan neraca pada 1 Desember, dan berita ini langsung membuat geger di dunia kripto. Tapi banyak orang masih agak bingung dengan makna pasti dari perubahan kebijakan ini, jadi saya akan uraikan dengan cara yang paling sederhana—apa artinya, dan bagaimana kita harus merespons.

Bayangkan pasar sebagai sebuah kolam besar yang menyimpan likuiditas—yaitu dana nyata. Sebelumnya, Federal Reserve melakukan pengurangan neraca, yang ibaratnya memegang sendok air, satu sendok demi satu sendok mengangkat airnya. Dengan begitu, jumlah uang di pasar berkurang, dan harga aset pun cenderung tertekan dan turun.

Sekarang, berhenti melakukan pengurangan neraca, artinya Federal Reserve meletakkan sendoknya. Perlu diklarifikasi bahwa ini tidak langsung berarti membuka keran air dan melakukan pelonggaran kuantitatif (QE) baru, tapi inti utamanya adalah: tingkat air di kolam tidak akan terus turun lagi. Tekanan yang selama ini menekan likuiditas mulai benar-benar mereda. Bagi aset risiko yang sensitif terhadap likuiditas seperti Bitcoin dan Ethereum, ini seperti melepaskan beban berat yang selama ini menekan mereka. Ini adalah sinyal positif yang nyata.

Namun, ada banyak hal yang perlu dipahami di balik ini. Beberapa teman langsung ingin all in begitu melihat kabar baik, saya harus jujur—saya sudah mengalami kerugian besar karena hal ini tiga tahun lalu. Saat itu, begitu kabar baik keluar, saya terbakar semangat dan langsung melakukan taruhan besar, tapi kemudian pasar bergejolak dan melakukan shake-out, dan saya keluar dengan kerugian cukup besar.

Penghentian pengurangan neraca sendiri ≠ langsung menyebabkan kenaikan harga secara drastis. Ini lebih sebagai titik balik kebijakan penting, menandai bahwa masa paling ketatnya likuiditas mungkin sedang berlalu. Tapi pemulihan suasana pasar yang sesungguhnya dan arus dana besar-besaran kembali ke pasar membutuhkan waktu. Selain itu, saat ini masih banyak faktor lain yang mempengaruhi arah pasar.