Dana ETF terus mengalir keluar, bagaimana arah masa depan ETH? Memahami sinyal kunci dari BlackRock ETHA

Dari data ETF, pergerakan ETH tidak semata-mata dipengaruhi oleh on-chain atau sentimen, aliran dana ETF Ethereum yang dipimpin oleh BlackRock sedang menjadi variabel penting yang mempengaruhi harga ETH. Baru-baru ini, iShares Ethereum Trust (ETHA) di bawah BlackRock terus menunjukkan kondisi arus keluar bersih, dan perubahan ini sangat berkorelasi dengan melemahnya tren ETH.

Merefleksikan satu tahun terakhir, sejak November 2024, aliran dana masuk dan keluar dari ETF ETH hampir bersamaan dengan pergerakan harga ETH, dan ETF secara bertahap menjadi jalur penting bagi partisipasi dana TradFi dalam penetapan harga ETH.

Keterkaitan tinggi antara ETH ETF dan harga: Tinjauan tren sejarah

Dari garis waktu, hubungan antara ETH ETF dan harga sangat jelas.

Dari awal November 2024 hingga awal Desember, ETHA berada dalam fase arus masuk bersih yang jelas, dana institusional terus masuk ke ETF Ethereum, mendorong harga ETH dari sekitar 2700 dolar hingga mencapai 4044 dolar. Pada tahap ini, dana ETF adalah kekuatan utama yang mendorong tren.

Selanjutnya, harga ETH memasuki periode koreksi, arus masuk dana ETHA melambat secara bersamaan, bahkan beberapa hari perdagangan menunjukkan arus keluar, dan harga ETH pun berfluktuasi turun, menunjukkan penurunan preferensi risiko pasar secara signifikan.

Memasuki Mei 2025, harga ETH stabil dan rebound, ETHA kembali menunjukkan arus masuk bersih, dana ETF kembali masuk ke pasar Ethereum, dan selama beberapa bulan berikutnya terus terkumpul, akhirnya mendorong ETH menembus 4700 dolar pada Oktober 2025.

Namun yang perlu diperhatikan, setelah ETH mencapai titik tertinggi sementara, ETHA terlebih dahulu menunjukkan arus keluar bersih yang berkelanjutan, dan harga ETH pun secara bertahap menurun, membentuk struktur “dana ETF terlebih dahulu, harga kemudian menyesuaikan”.

Apa sinyal yang dilepaskan oleh arus keluar ETHA yang terus berlangsung?

Dari data saat ini, ETHA masih dalam kondisi arus keluar bersih, yang berarti dana TradFi terhadap ETH sedang menjadi lebih berhati-hati. Dibandingkan fase sebelumnya yang aktif mengalokasikan ETF ETH, saat ini institusi lebih cenderung mengurangi posisi, mengunci keuntungan, atau menunggu.

Arus keluar ETF semacam ini tidak selalu berarti pandangan sistemik yang bearish, tetapi seringkali menunjukkan kurangnya tren pembelian baru dalam jangka pendek. Dalam konteks tidak adanya aliran dana ETF yang terus-menerus, ETH lebih cenderung memasuki fase konsolidasi atau melemah, bukan memulai gelombang kenaikan baru secara cepat.

Selain itu, ini juga mencerminkan bahwa logika penetapan harga ETH oleh TradFi sedang mengalami perubahan, dari “pengaturan tren” menjadi “perdagangan fase”, dan sensitivitas terhadap dana ETF meningkat secara signifikan.

Bagaimana pandangan terhadap pergerakan ETH selanjutnya? ETF tetap menjadi variabel kunci

Melihat ke depan, apakah ETH bisa kembali menguat, inti tetap terletak pada ETF.

Jika aliran dana ETF ETH, terutama ETHA, kembali menjadi arus masuk bersih yang berkelanjutan, biasanya berarti dana TradFi kembali mengakui nilai penempatan jangka menengah ETH, dan tren harga lebih berpeluang memasuki fase kenaikan baru.

Sebaliknya, dalam kondisi arus keluar dana ETF yang terus berlangsung, ETH lebih cenderung bertahan dalam kisaran sideways, bahkan saat sentimen pasar melemah, cenderung mengalami tekanan turun. Bagi investor umum, memantau perubahan dana ETF seringkali lebih awal dalam menangkap perubahan tren dibandingkan hanya melihat harga.